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网络金融 2010年-2011年第一学期 第四章网络证券 4.1网络证券市场概述 一、证券市场概述 1、证券市场工具 证券是商品交换和信用关系发展到一行成熟阶段的产物。它是发行人（筹资者）为了证明或者设定财产权利（明确产权系）， 依照法定程序，以书面形式或电子记帐形式交付给投资者（资金供应者），以证明其有权取得相应权益的凭证。 2、证券发行和交易 证券的发行和交易主要涉及市场主体 （1）发行人 （2）投资者 （3）中介机构 （4）监管机构 证券发行人主要有4种类型 政府、股份公司、金融机构、企业 证券市场上的投资种类 （1）投个人资者（散户） 最广泛的的需求者和购买者 （2）企业除了自己发行证券外，还可以认购其他发行人发行的证券，对其他企业进行控股和参股，以此作为一种资本运做和投资收益的手段 （3）金融机构（包括商业银行、证券公司、保险公司、信托投资公司、基金管理公司）因拥有雄厚的资金实力，金融市场上的有利地位以及专业人才优势，往往成为证券市场上的核心力量 二、网络证券市场及其形式 网络证券市场应该是利用电子化手段来改造原来各种证券业务，当然还包括其他新兴的证券业务。投资银行、证券公司、投资顾问公司在公司重组、资产并购、投资咨询、理财业务以及避免风险而进行整体运做的基金业务等都属于证券业务。 三、网络证券市场的特征 （一）与目前通行的柜台委托交易、自助委托交易、电话委过交易等方式相比，网上交易明显具有以下优势 网络交易打破了时空限制，有利于吸引更多的投资者； 网上交易安全可靠，可降低投资者的操作风险。 网上信息资源丰富，可提高证券市场信息的流通效率。 网络证券交易的广泛开展，降低了券商的经营成本，使得证券交易费用低廉； 5、提高券商的服务质量。 6、有利于证券投资者；（公司披露、小股民网上表决等） 7、有利于券商（尤其是中小券商）争取更多客源； 8、促使咨询机构提高服务质量。 9、网络证券交易的广泛开展，有利于促进市场竞争和业务创新。 （二）网络证券对传统证券业务的重大挑战 1、网络证券交易使传统的投资者、证券公司、交易所之间的委托关系受到削弱，委托代理的地位受到威胁. 2、网络证券交易将改变传统的证券公司经营格局，促进证券公司的规模集中。 3、证券交易将突破传统交易方式的空间地域限制，根本改变现行以证券营业部为主导的证券经营模式。 4、网络证券交易将使证券公司传统的客户服务体系及方式面临根本性变革。 5、网络证券交易将证券公司传统的咨询体系与方式面临根本变革。 6、网络证券交易对证券监管提出了全新的要求 （三）网络证券对证券公司经营模式及营销模式提出的挑战 1、网络交易体系的出现导致各个证券公司的差别减少，其差异更多体现在技术及提供的服务上。 2、网络交易将证券的竞争变得激烈异常。 3、网络交易将使证券营业实现规模经济成为可能。 4、证券公司之间竞争已愈演愈烈。 （四）促使网络证券发展的主要因素 1、计算机和互联网的快速发展； 2、证券行业本身的电子化程度高； 3、电子商务的普遍开展使得用户对网上证券交易的认同越来越深； 4、证券业的激烈竞争促使证券公司寻找突破。 四、国外网络证券市场的状况 从世界各国看，证券网上交易最发达的国家是美国，美国网上交易始于20世纪90年代初，目前全美已有超过100家网上券商，约 20%的散户交易量是通过网上交易完成的。 亚太地区 网络证券发展十分迅速。 韩国一马当先，紧接着是日本、新加坡以及中国台湾和香港。 泰国、菲律宾和中国大陆处于初级阶段。 1、韩国网络证券业务的发展** 韩国的网络证券交易渗透率在全世界是最高的。 韩国网络证券交易大受欢迎。 韩国网络证券交易的迅速发展对证券市场和证券业都产生了影响。 五、我国网络证券市场的现状 我国最早的网上交易是闽发证券和中国华融信托投资公司于1997年推出的网上交易系统。 第一阶段：1996年年底到1997年年底。互联网开始在国内出现，在意图获得更多收益的前提下，部分证券公司和IT公司开始了最基本的合作，南方的一些证券营业部推出了基于EXE程序的网上交易，给一些大户提供数量不多但更为便捷的交易服务。 由于这时国内的互联网尚处于刚刚起步的阶段，网络基础设施很不完善，一般一个城市只有百十条接入线，上网、专线的费用非常高，一分钟网费一般在0.5元以上。同时，那个时候的电信运营商也没有完善的托管业务，行情和委托服务器只能放在营业部里。诸多条件的限制导致了只有少数营业部为少数用户提供交易服务的现象。 　　这个阶段的网上服务在技术形式上仅局限于EXE方式，使得网上交易软件的功能有限，客户一般仅可通过互联网进行简单的行情浏览和股票交易。而软件在设计时也并未考虑系统的吞吐量、交易的安全性等问题，有的厂商甚至对