海外投资并购与中国经济转型升级..docVIP

海外投资并购与中国经济转型升级 　　实现与中国经济转型升级的良性互动，既是中国海外投资并购的历史任务，也会使得相关投资并购更有战略性和长期内在驱动力 当前全球经济合作在不断演进。记得上世纪80年代，中国有一个重要战略就是参与国际经济大循环，当时概括为“大进大出”，即通过引进外资和商品出口进入全球产业链和价值链的重构和调整。通过参与国际经济大循环，中国更好地融入全球经济体系，分享全球资源配置，从而促进自身发展 从改革开放30多年来的实践来看，中国的确通过这种方式受益良多，但随着世界经济格局调整，全球金融危机之后的变化，尤其是中国作为第二大经济体在全球地位的提升，中国必须以新的方式和更高层级加入全球经济循环的新格局。 跨境投资并购在全球经济合作中的作用当前愈显突出 经济全球化在近年来发生了重大变化，对中国等新兴经济体来说，过去主要由贸易驱动投资，现在更强调以投资驱动贸易 国际经济循环最早主要从贸易入手。战后，先有关贸总协定，主要解决关贸壁垒问题，第二阶段有了WTO，主要解决非关税壁垒等问题，促进全球贸易增长。今天我们实际上已经到了第三个阶段：投资的作用日益显现，国际经济循环从“贸易-投资”大循环变成“投资-贸易”大循环 相应的全球规则制定也开始变化。全球性的经贸规则过去主要是贸易协定，现在主要是投资贸易协定。因为投资的分量越来越重，区域性多边和双边协定开始起支撑作用。所以美国推动TPP、TTIP协议，试图掌握跨境投资贸易的主导权。中国也适应需求，主导并推动《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）以及“中国-东盟”、中日韩和中美投资贸易协定等倡议 同时，并购在跨境投资中的支撑作用加大。特别是2008年金融危机之后，各国都注重提振国内经济，都需要利用外资和投资并购。所以美国有了“再工业化”，德国有了“工业4.0”，中国有了“中国制造2025”和“互联网+”等等 各国还纷纷进行经济结构调整和产业转型，这都要靠并购来驱动。围绕全球产业链、价值链的再分工，新一轮跨境并购在最近几年风起云涌，尽管全球跨境投资比重和前几年相比有些下降，但是跨境并购却在逆势而上。 从国际贸易大国到跨境投资大国，中国正在实现历史性跨越 中国一直是对外贸易大国。但最近几年，中国对外经济出现了新特点，在继续扮演吸引外资大国角色的同时，对外投资成为一大看点。中国以新方式参与经济全球化进程 第一个特点，中国对外投资增速加快。过去中国是一个利用外资的大国，各个省、市、地区以各种方式吸引外资。比如中国一直看重的外商直接投资（FDI），通过利用外资在中国境内投资设厂、生产再出口，从而参与国际经济循环。现在这个格局变成了利用外资和对外投资双轮驱动，这一定会对中国参与国际经济循环和中国自身发展产生新的影响 第二个特点，跨境并购在中国对外投资中的比重较大。一是并购规模显著上升；二是对外投资的产业端在向上延伸。这与我们自身的国民经济结构调整、产业转型升级密切相关；三是收购的主体由国企主导过渡到民企主导；四是并购质量显著提升，体现在产业领域、并购地区、企业并购能力以及经济社会效益等各个方面 第三个特点，“一带一路”倡议成为中国对外投资的重要动力 纵观世界经济大国或强国，无论英国、美国、日本，在它们强大或实力上升比较快的时候，无一不伴随着对外投资的迅速增长。中国作为全球第二大经济体，近年来对外投资、特别是跨境并购比重不断加大，这与我们在全球的资源配置需求和国内转型升级方向密切相关，这应当是中国对外投资上升的长期、基础性原因。 促进对外投资并购与国内经济转型升级的良性互动 从国际贸易大国到境外投资大国的演变，意味着中国全球经济地位正实现历史性跨越。实现与中国经济转型升级良性互动，既是中国海外投资和跨境并购的历史任务，也会使得相关投资并购更有战略性和长期内在驱动力 首先，中国经济发展方式的转变需要更多海外并购。中国经济增长从过去主要依赖出口和国内投资增长，转向以国内消费为主，以对外投资为主。从海外投资并购到国内经济转型升级的循环，也是深化对外开放的重大任务 第二，中国的产业结构在调整。我们正在经历第三次工业革命、第四次产业升级大潮，从产业结构调整的角度看，随着一国经济水平不断提高，第一、第二产业比重下降，第三产业比重上升，特别是生产性服务产业发展会比较快。为了适应这样的产业调整，就需要更多与中国特定产业发展相匹配的对外投资或跨境并购。从最近两年的情况看，中国对外投资的相当部分，是与生产性服务业的全球布局直接相关的 第三，中国产业升级的内在要求。中国过去是全球制造业中心，但随着相关生产要素和成本上升，中国制造业也面临着非常艰巨的产业转型升级压力，一些落后产能需要淘汰调整，一些新兴战略性产业需要转型升级，为此就特别需要通过对外投