投资学-赵昌文,绪论与第一讲.ppt

宏观经济政策 财政政策 金融政策 财政政策与货币政策的协调与配合 财政政策 财政经常性收入：主要形式是税收和财政性收费。通过税种、税目、税率、减免税、纳税期限等来实现 财政投资：根据社会需求量的变化，通过调整财政投资规模以影响社会投资总规模；通过财政投资方向的变动，调节社会投资结构和产业结构。 财政政策 财政补贴：不仅可以调节投资资金的形成，还可直接调节投资的使用 财政信用：主要形式有：国内外公债、国家向银行或其他金融机构借款等。 财政政策 财政政策手段对投资总量调节作用的大小要综合财政投资对企业、个人投资的“挤出效应”来考察 。 若要以财政手段调节投资总量，在投资规模严重膨胀的条件下，财政可以提高税率 ，同时还要降低财政投资率 。 在投资需求不足时，要以财政手段调节投资总量，财政可以降低税率，同时还要保持财政投资率不下降。 财政政策 扩张性财政政策指通过降低税率或扩大政府投资支出等手段，刺激投资总需求增加，以此促进经济增长，增加就业。 紧缩性财政政策指提高税率或降低政府投资支出，抑制投资总需求的增加，以此遏制通货膨胀。 平衡性的财政政策指保持财政收入和支出的平衡。 金融政策 金融政策主要通过对货币供求的管理来调节投资的总量及结构，其中主要是对投资总量的调节 。也可称为货币政策。 投资学 课程概述 投资的涵义 主要学习内容 上大学——人力资本投资 锻炼身体——健康投资 陪朋友看电影——感情投资 请客户吃饭——社会资本投资 买房——不动产投资 买黄金——贵金属投资 集邮——艺术品投资 …… 投资的定义 一定的经济主体为了获取预期不确定的收益，而将现期的一定收入转化为资本或资产。 资金/资源 资产/资本 收益 0 t 补充知识：资本与资产 资产是可以获得经济利益的资源。 资本是可以创造财富的资源，主要是直接参与物质生产的生产要素。 投资的特征 投资总是一定主体的经济行为 投资的主体可以是个人，也可以是组织，甚至国家 在一项投资中，往往会涉及多个主体 投资的特征 投资的目的是为了获取投资效益 投资效益是指资产的增值收益 投资效益可分为宏观和微观效益，直接和最终效益，财务和社会效益 不同主体对效益的价值认识不同，是投资活动复杂性的重要来源 投资的特征 投资可能获得的效益具有不确定性 在投资过程中，影响收益大小的内外部因素会发生变化，导致了投资的风险 投资者总是在风险和收益的权衡下进行投资活动，投资要有风险意识。 高风险高收益 投资的特征 投资必须放弃或延迟一定量的消费 投资可看作现期消费和未来消费间的抉择 投资者当前的财富状况对投资方式有重要的影响 投资的特征 投资所形成的资产有多种形态 真实资产（资本）：能实际上创造社会财富的资产 金融资产：对社会财富创造只起间接作用的资产 不同资产有不同的收益和风险特征，选择合理的资产类型是投资的关键 ?66岁的莫琳·欧康纳曾任美国加州圣迭戈市首位女市长，是位政坛女强人。然而自从退休后，她开始沉迷赌局，尤其偏爱扑克电玩，在2000年至2009年间累计赢得10亿美元(约合62.3亿人民币)，但因输得更多，最后净输1300万美元(约合8099万元)。 海南陵水彩民程先生中出体彩七星彩500万元大奖。被问到能中到500万元有什么秘诀时，程先生十分幽默地回答：“坚持每周买30元七星彩，只要坚持迟早要中。” 课堂讨论：以下两种行为是不是投资？ 主要学习内容 根本目标：提高投资决策的准确性 主要内容 宏观投资的基本理论 证券投资（重点） 产业投资 宏观投资的基本理论 主要介绍宏观投资及其管理政策的基础知识 宏观投资对微观个体的投资决策产生着非常重要的影响 证券投资和产业投资的关联 证券投资和产业投资有着共同的本质属性 证券投资和产业投资是可供选择的两种基本投资方式 产业投资和证券投资相互转化、相互依存 证券投资和产业投资相互影响、相互制约 参考书目 投资学精要. [美]兹维·博迪等 著，陈雨露等 译 证券分析. [美]本杰明·格雷厄姆，戴维·多德 著 课堂讨论 学习投资学是否能够保证我们在股市中赚钱？ 第一讲 宏观投资与管理政策 一、宏观投资概述 宏观投资 宏观层面上（通常是国家）投资的总量和结构 是微观经济主体（个人、企业和其他组织）投资行为在宏观层面上的汇总 宏观投资对一国的经济增长有着重要的影响 例：投资驱动与中国经济增长 改革开放以来，中国经济增长之路基本是在复制日本和韩国等东亚发展模式，一是依靠高投资，一是依靠高出口。应该说，这种模式复制的相当成功，中国经济依靠投资和出口维持了30多年的高增长。 例：投资驱动与中国经济增长 从2004年开始，中国的投资占GDP的比重超过了40%，2003年到2010年，中国经济增长量年均54%来自投资的贡献。根据国际货币基金组织的数据，1980年