国际财务2011chapter2（学生）.PPTVIP

第二章 外汇风险管理(Exposure) 学习内容：导言、经济风险、交易风险、折算风险 学习目的：掌握风险管理原理及技巧，树立金融创汇意识，为国际企业财务管理服务 第1节 外汇风险管理导言 一、外汇风险构成要素及其产生原因 1、概念 又称为“汇率风险” 理解： （1）外汇风险只是一种可能 （2）它针对的是经济主体持有外汇的敞口头寸，而并非其全部资产或负债。 例，某银行买入us$100万资产且卖出其中US$80万资产，两者期限相同，则该银行将承受的外汇风险=？ （3）只要涉及外币兑换和使用的经济主体和个人均面临~ 第1节 外汇风险管理导言 一、外汇风险构成要素及其产生原因 2、外汇风险构成因素 一家中国公司向美国客户出口商品，三个月后将收到10万美的货款。目前即期汇率是1美元=￥8.0234，则出口货款应为￥80.234。若公司不采取抵补措施，三个后客户支付货款时公司实际获得的收入将取决于当时美元与RMB的汇率，可能少于或多于￥80.234。 外汇风险构成因素？ 一、外汇风险产生要素及其原因 3、外汇风险产生的原因 引起汇率波动的各种因素就是外汇风险产生的原因。 （1）直接原因 主要归结未1973年以来世界各国普遍实行浮动汇率制度及国际储备货币多元化所致。 （2）深层次原因 （3）外汇投机盛行是外汇风险不断产生和深化的催化剂 由热钱投机形成的短期资本流动，不但造成相关国家国际收支的不平衡，干扰各国既定的经济政策，而且由于其流动性强，极易引起汇率的频繁剧烈波动，从而加深了外汇风险。 二、外汇风险管理的目的和操作手段 外汇风险管理内涵 如何外汇风险管理操作 二、外汇风险管理的目的和操作手段 （二）外汇风险管理目的 通过对汇率的预测和经营技巧，防范汇率变动带来的风险，争取获得额外收益。 强化“金融创汇”意识 （三）操作及其手段 外汇风险管理的操作与其目的（实质）的联系： 二、外汇风险管理的目的和操作手段 （四）跨国公司管理外汇风险的主要原因 1、降低未来现金流量的不确定性，以便更好地制定计划，减少公司处于财务危机甚至破产状况的可能性； 2、在管理风险方面，跨国公司比其投资者更具有相对优势。 有什么理由？ 3、当外汇市场因国际政治经济动荡不安而出现不平衡时，公司可以更好更快地利用这一机会来制定相应的抵补决策。 三、外汇风险的类型 对外汇风险管理依赖于外汇风险的类型 1、 交易风险（营业风险） 交易风险出现的原因 它是一种流量风险，是一种现实的外汇风险， 是外汇风险管理的核心内容 三、外汇风险的类型 2、折算风险（转换风险、会计风险） 汇率变动，使得在变动前所编制的合并财务报表价值发生改变的可能性。 实质是指汇率变动对企业财务账户的影响 是什么原因导致？根据下列举例说明 如中国一家跨国公司在美国设立一家子公司，则该跨国公司即拥有美元外币资产。如果没有足够的美元债务来抵消美元资产，它将面临折算风险。当美元对人民币贬值时，中国母公司在资产平衡表中对美国子公司的评价降低。为什么？ 三、外汇风险的类型 3、经济风险 概念：意外的汇率变动引起国际企业未来期间现金流量变化的一种潜在风险。 第3节 交易风险的管理 一、交易风险的类型 （一）什么是交易风险 第二节 交易风险的管理 （二）交易风险的具体成因（由哪些经营活动造成） 1、 以外币计算的赊购或赊销（国际贸易信用买卖） 出口商若持有外币应收账款会因（ ）损失，而持有外币应付账款的进口商会因（ ）而损失。 当公司进出口业务都有时，交易外汇敞口是什么？ 2、外币借款和投资 在国际金融市场筹措外币资金，汇率变动将会影响国际企业交易的什么？ 跨国公司投资海外债券和股票，汇率变动会直接影响国际企业交易的什么？ （二）交易风险的类型（成因） 3、远期外汇交易 履行合约时如果即期汇率高于或低于合约上签订的汇率，则企业需要支付的（ ）就可能高于或低于根据当时即期汇率计算的价值。 我国某公司与中国银行签订了购买5000万日元的3个月远期日元合约，合约远期汇率100日元=￥6.65元。3 个月后履行合约时，市场即期日元汇率100日元=￥6.40元，公司履行合约支付￥332.5万元（5000*6.65/100）。若未签订合约，须支付￥320万元（5000*6.40/100），则远期合约履行使公司购买日元损失了12.5万RMB。 对企业而言，远期合约交易带来了损失。 交易风险的类型（成因）掌握： 下列经营活动是否存在交易风险？ 二、交易风险的管理 在管理交易风险时，跨国公司面临三个主要任务： 首先，确定交易风险的大小（即管理范围）； 其次，决定是否为该风险进行套期保值； 第三，若决定进行套期