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煤炭与消费用燃料
2008 年行业研究报告
煤炭与消费用燃料 2008年 11月13 日
— 积极财政政策有利于煤炭行业供需平衡
投资评级 中性 主要数据
行业指数 1956.13
上证指数/深圳成指 1927.61/6364.03
投资要点：
公司家数 22
总市值(百万元) 690184.37
积极财政政策的实施，将总体上增加对煤炭的需求，降低煤炭行业景 流通市值(百万元) 113473.09
气下降程度。多年来我国煤炭消费量的增长与GDP增长高度相关性，积极
财政政策的实施，有利于实现我国经济的持续快速增长，势必带来煤炭需
求量的增长，特别是铁路大建设是本轮国家扩大内需，实施积极财政政策
的重头戏之一，将直接刺激煤炭下游行业钢铁、水泥行业的发展，导致煤 52 周行情图
炭消费的增加。国家投资40 亿元财政资金支持农村电网和城市电网改造， 40%
这将有利于提高电力企业的运营能力，增加煤炭需求。总投资 2000 多亿 20%
0%
的核电、西气东输等一大批非煤能源项目的新建，短期内对煤炭的替代作 -20%
用有限。初步估计，积极财政政策的实施，将新增大约5 亿吨的煤炭需求。 -40%
积极财政政策的实施，铁路运力的改善，将增加煤炭的有效供给。山 -60%
-80%
7 7 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8
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西省等中国主要的产煤中心均位于内陆地
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