研究论文19-A股及H股的价格渐趋贴近-A股及H股的价格渐.PDFVIP

研究論文 19 A 股與H 股的價格漸趨貼近 1 市場監察部研究科李兆麟、潘嘉怡 2005 年 1 月 摘要 2 A股的價格相對於 H 股一直出現溢價 。除了其他因素外，這是由於A股的供應有限 及供內地人士投資的機會亦屬有限所致。由於內地當局可能會減持國有股，並可能 會在管控措施的配合之下放寬對境外投資的限制，所以有關溢價在近年不斷下跌。 隨著市場預期 A 股與 H 股的價格漸趨貼近，H 股價格近年大幅攀升。然而，溢價收 窄的情況在 2004年開始減慢。這似乎是由於內地實施宏觀調控及 H 股的集資活動增 加所致。 引言 1. 在 2004 年 12 月底，有30 家 H 股公司同時發行A 股，其中28 隻A 股的價格 較相關的 H 股出現溢價(其中兩隻 H 股的價格則較相關 A 股高出 0.1%至 3 8.9%) 。溢價的幅度介乎5.5%至349% ，加權平均數約為39%(