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第五章 货币时间价值 案例导读 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是小事，但当他们收到账单时，被这张巨额账单吓呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生活中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 田纳西镇的问题源于1996年的一笔存款。斯兰黒不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一家银行）存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息。1994年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。 每天爱你多一些——每天增值多一些 艾伯特.爱因斯坦：“人们所知道的巨大奇迹是什么？是复利！”；“复利是世界第八奇迹。” 本.富兰克林：“…它是使你所有的铅变为黄金的石头…记住：金钱具有增值属性，钱可以生钱，可以生更多的钱。” 西德尼.霍默：“投资的1000美元，如果收益率为8%，400年后将增加到2.3万美元的五次方（地球上每个人约可以得到500万美元），但是开始的100年是艰难的。” 一、时间价值的概念 时间价值是指一定量货币在不同时点上的价值量差额。(货币经历一段时间的投资和再投资所增加的价值) 时间价值可以用绝对数表示，也可用相对数表示。 时间价值和利率不同。利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。 若通货膨胀很低或没有通货膨胀，可用国库券的利率表示时间价值。 二、终值和现值 终值（本利和）：现在一定量的货币在未来某一点上的价值，即若干期后包括本金和利息在内的未来价值。 现值（本金）：未来某一时点上一定量的货币折合为现在的价值。 根据终值求现值叫做贴现或折现，贴现或折现时所用的利率叫做贴现率或折现率。 （一）单利 只对本金计息，本金在贷款期限中获得利息，均不加入本金重复计算利息。 1.单利利息 I=P×i×n 2.单利终值 F=P+P×i×n =P×（1+i×n） 3.单利现值 P=F-I=F/（1+i×n） 例题 某人存入银行15万，若银行存款利率为5%，若采用单利计息，每年的利息是多少？5年后的本利和？ 解：I= 150000×5％=7500元 F=150000×（1+5％×5）=157500元 某人存入一笔钱，希望5年后得到20万，若银行存款利率为5%，且采用单利计息，问现在应存入多少？ 解：P=200000/（1+5％×5） =160000元 应用 某企业有一张带息汇票，面额为12000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期(共60天)。 （1）计算到期时的利息。 （2）计算票据的终值。 （3）假定企业因急需资金，凭该汇票于6月27日到银行办理贴现，银行的贴现率为6%，贴现期为48天。计算企业实际收到的资金。 （1）I＝12000×4%×60÷360=80(元) （2)F＝12000×(1＋4%×60÷360) ＝12080(元) （3）P=12080×(1-6%×48/360) =12080×0.992 =11983.36（元） （二）复利 不仅本金要计算利息，利息也要生利，即“利滚利”。 1.复利终值 F=P×（1+i）n =P×（F/P，i，n）（复利终值系数） 2.复利现值 P=F/（1+i）n =F×（1+i）-n =F×（P/F，i，n）（复利现值系数） 复利终值系数和复利现值系数互为倒数 例题 某人存入银行15万，若银行存款利率为5%，若采用复利计息，5年后的本利和？ 解：F= 150000×（1+5%）5 或=150000×（F/P，5%，5）=191445元 某人存入一笔钱，希望5年后得到20万，若银行存款利率为5%，且采用复利计息，问现在应存入多少？ 解：P=200000/（1+5%）5 或=200000× （P/F，5%，5）=156700元 天上真的会掉馅饼吗？ “购物满$999，免费！” 美国一家家具店曾打出这样的广告，如果顾客购物满$999，商店就会返还他的全部购物款！但返还的不是现金，而是一张面值$1000、30年期的无息国债。（当