第二章 时间价和风险价值.ppt

第二章 时间价值和风险价值 资金时间价值 风险价值 一、资金时间价值 资金时间价值的含义 一定量资金在不同时点上的价值量的差额 资金在使用过程中随着时间的推移而发生的增值 资金时间价值的表示 利息（绝对值） 利率（相对值） 现行银行存款利率 活期 ：0.36% 定期： 三个月 1.71% 半年 1.98% 一年 2.25% 二年 2.79% 三年 3.33% 五年 3.60% 价值从何而来？ 存款人推迟消费而由银行给予的报酬 资金所有者让渡资金使用权获得的财富分配 劳动创造价值 投资报酬 社会平均资金利润率 通货膨胀补偿 风险报酬 资金的时间价值 在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 不能等同于利率 如果通货膨胀率很低，政府债券利率可视同时间价值 二、现值和终值 （一）单利 利息　　I=P×i×n 终值 　F=P×(1+i×n) 现值 P=F/（1+i×n） 【例2-1】 存入1000元，按单利5%利率计算3年后本息和。 3年后欲获得1000元，按按单利5%利率计算现在应存入多少钱？ （二）复利 “利滚利” 不仅对本金要计息，而且对本金所生的利息，也要计息，即。 复利的终值 F=P×(1+i)n (1+i )n称为“复利终值系数” 用符号 (F/P，i，n) 表示 其数值可查阅1元复利终值表 【例2-2】 刘先生将10万元投资在某建筑工程公司，期限5年，年投资回报率为8%。问：5年后的本息和为多少? 【例2-3】 假如你买彩票中奖100万，将其存为10年期，年利率为6％的定期存款，按复利计算。或者，你将其交给表兄打理，10年中，每年按7.5％的单利计算。 10年后，哪种方式获利多？ 复利的现值 P=F/(1+i) n =F×(1+i)-n (1+i )-n称为“复利现值系数” 用符号(P/F，i，n)表示 其数值可查阅1元复利现值表 【例2-3】 假设你三年后需要2万元来支付研究生的学费，投资收益率是8%，今天你需要拿出多少钱来投资？ 【例2-4】 （已知时间、利率和终值，求现值）假如你现在20岁，每年收益率10％，要想在65岁时成为百万富翁，今天你要一次性拿出多少钱来投资？ ?单利与复利是两种不同的计息方法，单利终值与复利终值在任何时候都不可能相等。（ ） 实际利率和名义利率 i=(1+ r/m )m-1 ?假设年初投资100元，名义年利率是12%，按季度计算复利，则此项投资的有效年利率是多少？如果按月计算复利，则此项投资的有效年利率是多少？由此类推，如果一年计m次复利，则此项投资的有效年利率是多少？ （三）年金 一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相同金额的系列款项。 折旧、租金、等额分期付款、养老金、保险费、零存整取 年金根据每次收付发生的时点不同 普通年金：后付年金 预付年金 递延年金 永续年金 普通年金：后付年金 在每期的期末，间隔相等时间，收入或支出相等金额的系列款项。 预付年金 每期收入或支出相等金额的款项是发生在每期的期初，而不是期末，也称先付年金或即付年金 递延年金 第一次收付不发生在第一期，而是隔了几期后才在以后的每期期末发生一系列的收支款项。 永续年金 无限期的收入或支出相等金额的年金，也称永久年金 1、普通年金 普通年金的终值 （已知年金，计算年金终值） F（A）=A× 年金终值系数，记为(F/A，i，n) 【例2－4】 某人连续5年每年年末存入银行10 000元，利率为5%。 要求： 计算第5年年末的本利和。 年偿债基金（已知年金终值，计算年金） 偿债基金系数 记为(A/F，i，n) 【例2—5】 5年后要偿还一笔50 000元的债务，银行利率为5%。为归还这笔债务，每年年末应存入银行多少元？ 普通年金的现值（已知年金，求年金现值） 年金现值系数 记作(P/A，i，n) 【例2－6】 为应付将来的一笔开支，希望每年年末拿出1万元，连续取5年，银行利率为5%，可以在第一年年初一次存入多少元。 【例2－7】 采用分期付款方式购车，期限24个月，每月底支付4000元，年利率为12%，那么你能购买一辆价值多少钱的汽车？ 年回收额（已知年金现值，求年金） 在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务 回收系数 -1 记作(A/P，i，n) 是年金现值系数的倒数