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湖北新冶钢有限公司2015年度跟踪评级报告 基本观点 发行主体 湖北新冶钢有限公司 中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 ” “ ” 诚信国际 ）维持湖北新冶钢有限公司 （简称 新冶钢 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 或“公司”）主体信用等级为AA，评级展望为稳定； 并维持“12新冶钢MTN1”的债项信用等级为AA。 存续中期票据列表 中诚信国际肯定了公司在特钢生产领域尤其是 发行额 期限 上次债项 本次债项 债券简称 在管材产品领域突出的竞争优势，销售渠道保持稳 (亿元) (年) 信用等级 信用等级 定，产销率较高，2014年盈利有所提升以及融资渠道 12新冶钢MTN1 5 5 AA AA 较为畅通等优势。同时，中诚信国际也关注到受行业 影响公司盈利能力保持承压、未来资本支出有一定压 力等因素可能对其经营及整体信用状况造成的影响。 概况数据 优 势 新冶钢 2012 2013 2014 2015.3 总资产（亿元） 82.88 75.26 79.14 74.22  管材产品优势突出 公司是中国无缝钢管品种和规 所有者权益（亿元） 40.78 42.56 45.03 45.23 格最全的特钢生产企业之一，可生产合结、碳结类 总负债（亿元） 42.10 32.70 34.11 28.99 高压锅炉管、低中压锅炉管，在中、厚壁钢管市场 总债务（亿元） 17.02 20.68 19.58 17.31 领域具有很强的竞争优势 营业总收入（亿元） 53.28 94.22 89.04 18.06  产品销售情况良好 近年来公司钢材的直供销售比 EBIT （亿元） 0.28 2.23 3.56 - EBITDA （亿元） 1.26 3.31 4.82 - 例较高，销售渠道的稳定性较强，产品销售情况良 经营活动净现金流（亿元） 1.45 -4.51 4.02 2.29 好。 营业毛利率(%) 4.48 4.44 5.00 5.22  盈利能力提升 2014年公司实现净利润2.47亿元， EBITDA/营业总收入(%) 2.36 3.51 5.41 - 同比增加0.69亿元，其中经营性业务利润 1.26亿 总资产收益率(%) 0.36 2.82 4.61 - 元，同比增长0.88亿元，盈利能力进一步提升。 资产负债率(%) 50.79 43.45 43.10 39.06 总资本化比率(%) 29.45 32.70 30.30 27.67  较为畅通的融资渠