工业品日报摘要.PDFVIP

南华期货研究 NFR 工业品日报 2017 年6 月1 日星期四 目 录 1.主要宏观消息及解读 2 2.商品综合 2 南华期货研究所 2.1 价格变动表 2 薛娜 2.2 商品收益率VS 波动率 3 2.3 商品资金流变化率 4 xuena@ 0571 3.品种点评与策略建议 5 投资咨询证：Z0011417 助理分析师： 4.套利跟踪 11 周梓房 4.1 期现套利 11 zhouzifang@ 4.2 跨期套利 12 0571 4.3 跨品种套利 13 范庆田 南华期货分支机构 15 fanqingtian@ 0571 免责申明 17 冯晓 fengxiao@ 0571 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究 NFR 工业品日报 2017 年6 月1 日星期四 1.主要宏观消息及解读 房租的不寻常走低意味着什么？ 据媒体报道，近日，有机构发布数据显示4 月上海租金指数较上月有所下 降。而根据国家统计局数据，4 月居民消费价格中，租赁房房租环比上涨0.2% ， 涨幅较上月有所收窄。从房租环比增速的季节性因素看，每年春节后、以及7、 8 月份学生毕业季，是房租环比上行明显的季节性时点。但今年春节前后房租 上调力度明显偏弱，反映租房需求的疲弱。从更大的周期上看，本轮房价上涨 周期中房租增速明显弱于过往两个周期，房租增速与房价增速出现脱节。房租 增速与房价增速脱节，反映本轮房地产繁荣并非来源于居民收入的提升，而或 是主要来自金融投资因素导致。本轮房价上行周期中，房租价格上行乏力，侧 面也说明居民收入增长的乏力，无力接受房租的进一步上调。居民收入增长疲 弱的情况下，预计下半年CPI 增速也将保持在较为低迷的水平。因为去年以来 支持商品的是两个原因：一是去库存，二是地产拉动。现在来看，库存周期进 入尾部，那么如果地产又开始面临下行压力，那么商品的压力可能进一步加大。 在地产投资和商品价格回落的背景下，债券仍然偏有利，维持 10 国债收益率 3.6%的顶部中枢判断不变。 2.商品综合