地产股反弹趋势将持续.pdf

行业研究 Page 1 yInfo] 动态报告/行业快评 [Table_IndustryInfo] 推荐 房地产 板块快评 （维持评级） 2010 年3 月30 日 [Table_Title] 地产股反弹趋势将持续 分析师： 方焱 fangyan@ 0755 分析师： 区瑞明 ourm@ 07551853 事项： [Table_Summary] 自3 月15 日我们推出房地产策略报告—— 《放开手脚，布局地产股反弹》以来，地产板块表现强劲，截止3 月29 日涨幅5.63%，超越沪深300 同期涨幅1.75 个百分点，我们给予“推荐”评级的品种大都有10%左右的涨幅，在3 月 29 日当天，地产板块涨幅排名第四。 评论：  地产股反弹完全符合我们预期。3 月15 日，我们推出房地产策略报告—— 《放开手脚，布局地产股反弹》，我们认 为布局地产股反弹的时机已经来临，建议投资者由前期的低配加仓至标配，看好区域及全国龙头，推荐“云天星球”、“保 招万金”、首开股份、北京城建等品种。从这段时期的市场表现来看，地产板块走势强劲，上涨超过5%，我们重点推荐 的几个品种涨幅大都超过10%，地产板块的强劲表现完全符合我们的预期。 表 1：3 月15 日以来国信主推地产股与房地产指数、沪深300 指数的涨幅对比 中天城投 首开股份 苏宁环球 荣盛发展 北京城建 福星股份 房地产指数 沪深300 3 月15 日以来涨幅 12.12% 15.51% 14.79% 12.93% 17.33% 12.99% 5.63% 3.88% 资料来源：WIND ，国信经济研究所  中国经济中短期仍有赖房地产业保驾护航，未来两三个月难有更严厉的新调控政策出台。①就整个宏观经济而言， 由于刚迈入复苏通道，保增长“任重而道远”，调结构仍 “路漫漫其修远兮”。无论是保增长，还是财政增收，在中、短 期均离不开房地产行业拉动。今年 《政府工作报告》提出的是遏制 “部分城市”房价的 “过快”上涨，也说明房地产行 业适度繁荣、房价适度上涨符合各级政府及宏观经济整体利益。②我们认为，两会后“政策面”将进入一段时间的真空 期，仍以执行“国十一条”为主，即使各部委及地方政府出台一些政策，也是对 “国十一条”的细化。③而物业税，由 于开征是一个千头万绪、浩繁的系统工程，目前我们在财产申报、征信系统、评估机构等方面都还不完善，对于同时在 不同城市购房目前还缺乏有效甄别，还有不同类型、面积住房的问题，老百姓收入也千差万别……，所以我们认为要真 正开始征收仍需较长时间，即使在部分城市“试点”，也很可能只是将原来对经营性房屋（写字楼、商铺、用于租赁的住 宅等）征收的房产税进行税率调整，然后换个“物业税”的名称，对商品住宅征收物业税仍有漫长的路要走。④对于“78 家央企退出房地产”，我们认为是利好，因为保利、招地、中粮、万科、华侨城等主流品种的大股东都在保留的16 家之 列，其他的地产股基本上是民企或地方企业，这78 家央企退出房地产行业，在一定程度上有利于减缓土地市场竞争。  1-3 月调控效应显现，楼市正向健康理性回归，二季度销量有望环比增长。调控效应初显主要表现在三个方面：①商 品房销售“量增价稳”：1-2 月，全国商品房销售面积同比增长38%，同比增速为近四年来的最高水平，3 月下旬，一线 城市一、二手房销量回升明显，上周北京已出现一手房销量同比增长的局面；重点城市房价涨速放缓，部分城市呈震荡 请务必阅读正文之后的免责条款部分