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经济增速进一步小幅回落，CPI 创 23 个月新高 ——9 月份及前三季宏观经济数据点评 【事件回放】 9 月份主要经济数据表 数据指标 2010/9 2010 年 10 月 21 日，国家统计局部门发布了 9 月份及前三季度的主要 PPI 同比增幅 4.3% 经济数据。9 月份 CPI 同比上涨 3.6%，创 23 个月来新高；前三季度 GDP CPI 同比增幅 3.6% PMI 同比增幅 53.8% 增速为 10.6%，较上半年 11.1%回落 0.5 个百分点；第三季度 GDP 增幅为 工业增加值增幅 13.3% 9.6%，连续两个季度下滑，但幅度收窄；9 月社会消费品零售总额 13537 亿 出口总额（亿美元） 1449.9 元，同比增长 18.8%，比 8 月份扩大 0.4 个百分点。人民币贷款新增 5955 出口总额同比增幅 25.1% 新增贷款总额（亿元） 5955 亿元，超出市场预期。 数据指标 2010/1-9 国内生产总值（亿元） 268660 【我们的观点】 国内生产总值同比增长 10.6% 9 月份 CPI 再创新高，自 2 月份 CPI 超过一年期存款利率 （2.25%）后， 固定资产投资额（亿元） 165870 固定资产投资同比增幅 24.5% 已连续 8 个月呈现负利率格局。在物价的持续走高态势，市场流动性充裕， 社会消费品零售总额（亿元） 111029 通胀预期愈烈，经济增速下滑逐渐收窄企稳的背景下，加息的靴子终于落地。 社会消费品零售总额同比增幅 18.3% 加息表明今后将把应对通胀压力作为更重要的任务摆在眼前。工业增加值、 固定资产投资、进出口额等主要经济指标均出现不同程度的增幅回落，但回 落幅度收窄，这反映出我国宏观经济增速下滑的态势将进一步放缓并趋稳。 三季度GDP增幅进一步放缓，未来经济增速下滑将逐步收窄趋稳 前三季度 GDP 增速为 10.6%，较上半年回落 0.5 个百分点，其中第三季 度 GDP 增幅为 9.6%，较二季度回落 0.7 个百分点，连续两个季度下滑，但 幅度收窄。经济增速持续回落是去年基数逐步走高和今年主动采取宏观调控 措施共同导致的结果。 08 年以来 GDP 季度同比增幅 15 10