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做多情绪爆发期债一飞冲天 【基金观察】 1、军工板块走强 相关B份额领涨　　 近期国防军工板块持续走强，4月20日，在大盘下跌的情况下，申万国防军工指数继续强势上涨4.27%。在此带动下，军工类分级基金B份额也大幅上涨，现有的3只军工类分级B昨日涨幅均在前五之列。其中20日上市的中航军工 A份额和B份额在集合竞价阶段即被封涨停，最终中航军A涨9.96%，中航军B涨9.98%。目前更看好主板的上升趋势，而中小板创业板的风险更高，“建议投资者在市场的波动中把握低位机会，并注意中小板和创业板的风格转变，行业方面，上周军工、医药、食品相关分级B份额表现较好，金融、地产、TMT相关均出现下跌，而有色方面还有很大上涨空间,建议关注。 2、央行降准超预期 大盘蓝筹基金最受益 自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。虽然降准力度超预期源于经济基本面的严峻形势，不过，证监会在上周五发布规范两融鼓励融券交易迅速澄清“此举并非打压股市”，加上央行周日降准，引发投资者对A股未来行情强烈憧憬。业内人士认为，此次超预期的降准可在一定程度上对冲证监会允许基金参与融券业务的利空，市场上涨的大逻辑没有发生趋势性改变，小趋势的逆向波动都是调仓换股的最佳时机。短期看，降准或将利好与宏观经济更为紧密的蓝筹股，沪深300、金融地产等相关大盘蓝筹类基金将被推上“风口”。 【债券淘金】 1、做多情绪爆发 期债一飞冲天　 4月20日，在央行超预期降准的利好刺激下，国债期货市场从上周开始重新凝聚的做多热情全面爆发，5年和10年期债主力合约双双创下年内最大单日涨幅。市场人士表示，未来经济下滑风险较大，稳增长需求增强，宽松货币政策加码依然可期，债券市场有望重启慢牛格局，期债中期看多仍是主流，短期亦有继续上冲动力。期债操作方面，考虑到未来计会有降息及继续降准措施陆续出台，债市仍有看多机会，操作上建议投资者逢低做多。 2、降存准+股市跌 交易所债加速回暖 在资金面转暖和经济数据疲弱的支撑下，上周债券市场终于雨后放晴，收益率重新出现震荡下行。而央行上周末宣布，自本周一起普降存准率1个百分点，并对部分金融机构实施额外降准，有力巩固了资金面回暖趋势，刺激交易盘大举入市，成为债券收益率快速下行的推手。与此同时，股市在高位出现大幅波动，缓和债市资金分流压力，对于债市反弹行情起到推波助澜的作用。在资金成本大幅下行背景下，疲弱经济和宽松政策改善投资情绪，债市反弹行情有望延续。 【银行信托】 1、首季末银行理财产品未出现普涨 二季度收益或破“5” 2015年第一季度已经结束，往年火热的季末银行理财 产品，如今在各银行表现那是相当冷清。有数据显示，在3 月的最后一个星期，预期收益率超过6%(包含)的银行理 财产品只有20款，预期收益率低于6%的银行理财产品占据97.43%。回首往昔，季末6%以上的产品比比皆是，如今只能“此情可待成追忆，只是当时已惘然。”因为打破刚性兑付，所以，投资者在选择适合的银行 理财产品将会面临更大的困难，比以前单纯比较预期收益 率复杂了许多。因此，专家表示，在选择理财产品时，投资 者需要提高对理财产品性质的认知能力和对风险的识别 能力，才能获得理想的回报。 2、信托公司发力海外业务信托QDII额度告急 港股火爆，此前不温不火的信托QDII也因此成了香饽饽。信托公司QDII业务量暴增，使得其QDII额度骤然紧俏，一些信托公司不得不大幅提高投资门槛。一些尚未取得QDII资格的信托公司，亦试图通过其他途径分享这场港股盛宴。业内人士认为，目前信托公司已经开始关注到内地高净值客户全球资产配置所带来的商机，开始发力海外业务。 【投资理财妙招】 警惕分级基金的认识误区 分级基金的B类份额是杠杆工具，是高风险品种，虽然叫“基金”，但其风险还高于股票。因此，在不充分了解的基础上就贸然入市，是一件非常危险的事情。 误区之一：只看子基金的折溢价率 折溢价率是分级基金的一个重要指标，但笼统谈折溢价率没有意义。折溢价率有三种，它们对投资的意义不同：除两类可上市交易的子基金，分别有各自的折溢价率之外，还有两类份额合并成母基金之后的个整体折溢价率。 误区之二：笼统谈A份额的投资价值 单纯看A份额的交易价格和约定收益率意义不大，有意义的是“隐含收益率”指标，即按照现价买入后的实际收益率。目前有的基金隐含收益率高达7%，远超市场利率水平，是不是这时候就可以买，也未必，还要看是哪种类型的A。不同的A份额，其投资价值迥然不同，甚至是冰火两重天。 误区之三：不要被永续A的高收益所迷惑 永续运作是股票型基金A份额的主流运作模式，目前该类型基金中隐含收益率超过7%的基金比比皆是，如截至1月29日的数据，申万收益、银河沪深300成长分级A、申万菱信证券行业A、国泰国证医药A等，隐含