奥飞娱乐股份有限公司跟踪评级报告详解.PDF

跟踪评级报告 奥飞娱乐股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 跟踪期内，奥飞娱乐股份有限公司（以下 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 简称“公司”或“奥飞娱乐”）核心业务玩具、 债项信用 影视规模不断扩大，并购海外婴童品牌带来收 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 入大幅提升，通过外延式收购构建了全龄段知 级结果 级结果 2016/11/25- 识产权（IP ）研运平台。同时，联合资信评估 16 奥飞娱乐 CP001 3 亿元 A-1 A-1 2017/11/25 有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到 跟踪评级时间：2017 年 5 月 25 日 近年并购项目与公司业务整合效果有待观察、 财务数据 商誉规模较大且存在减值风险、游戏业务和期 项目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年 间费用对盈利能力有所侵蚀、短期偿债压力较 3 月 现金类资产(亿元) 8.86 4.09 7.97 6.35 大等因素给公司经营带来的不利影响。 资产总额(亿元) 41.10 48.09 83.66 82.42 未来，随着公司在动漫、玩具、婴童、游 所有者权益(亿元) 26.37 30.87 48.90 49.25 戏、授权、媒体、电影等领域的多元化拓展， 短期债务(亿元) 2.95 6.54 13.83 14.88 长期债务(亿元) 5.48 5.49 4.51 4.51 以及 2017 年非公开发行若顺利完成可能带来 全部债务(亿元) 8.43 12.03 18.34 19.39 的资金支持，公司整体竞争实力将得到增强。 营业收入(亿元) 24.30 25.89 33.61 8.84 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 利润总额(亿元) 4.42 5.50 5.63 0.65 用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持“16 EBITDA(亿元) 5.41 6.55 6.89 -- 经营性净现金流 5.23 -0.97 1.86 -0.94 奥飞娱乐CP001 ”信用等级为A-1 。 (亿元) 营业利润率(%) 48.91 52.31 48.52 46.21 净资产收益率(%) 15.65 15.57 9.76 -- 资产负债率(%) 35.85 35.81 41.55 40.24 优势 全部债务资本化比 24.23 28.04 27.27 28.24 1． 公司是中国最大的动漫玩具企业，拥有国 率(%) 经营现金流动负债 64.21 -8.41 7.07 -- 内数量最多、知名度最高的IP群，同时积 比（% ） 流动比率(%) 269.99 182.75 121.36 121.31 极布局产业链，已经基本形成以IP为核心，