基于Risk Metrics方法的远期采购合约风险度量.pdfVIP

回2010 年第 4 期 m现代管理科学 名写足观察 摹于 Risk Metrics 方法的远期采购合约网险度最 ·谢梅蕃谢家平 摘要要:原材料的远期合约采购是·卢嗣个风盼较高的环节，为了加强原材料采购成本管玻，降低价格波动对采购方的影 响，文章引入金融工程中的 VaR 棋型，基于 Risk Metrics 方法对外向型企业边期采购合约的风险进行定量分析，建立 远期合约风险皮囊模型，并以铁矿石采购为倒进行实证分析.结采显示，远期合约的风险值随合约旦旦价的提高而增大，随 原材料现货市场价格涨幅的增加而增加，说明该模型能较真实地反映我国外向型企业龙其是钢铁企业在阂陈铁矿石交 易中所面临的市场风险的本政特征. 关键词，l4期令约;风险皮囊; VaR 棋型; Risk Metrics 方法 险的后果。定性的方法主要包括主观评分法和模糊综合评 …、 511雪 供应链风险是一种潜在的威胁，它会利用供服链系统 价法，以打分的方式评价风险的严意程度，这两种评价方 法包含了较多的主观因紫，而且评估结果不够直观，只描 的脆弱性，对供应链系统造成破坏，给上下游企业以及整 个供应链带来损害和损失。 Muthukrishnan Shulman 述了各提风险的严重等级，并没有计算出给企业造成的财 (2∞6) 针对多种供应链风险和公司的风险躏辑战略进行 务损失。而均值一方~模翻是对风险的定最分析，用收益 了金球珉阁的调资，报告结果报示 ， 1/3 的朋附者认为供版 的方提作为股黛风险的方法该模型计算了收蔬偏离期搜 商可靠性分析是他们在战略计划周期需要重点关植的问 值的程度，并设有描述偏离的方向，尤其是负偏离(损失) , 而最化的财务损失也正是风险管理中企业最呆住的问题。 题。 虽然大多数企业巳经开始关技采购风险，并采取了相 当前，我国企业对巢购风险的防施意识不强，尤其是 应的减缰策略。但对采购风险的管理主要集中在显性的财 对在现货市场存在的情况下边期;在购合的的价格变动风 务管理方面，如库存数量和来购戚本价值控制上，对果购 险认识不够。本文着意剖析了远期合的中的价格风险， 的潜在风险关攘的较少，对隐形财务戚本的管璐还很欠 引人金融工程中的 VaR模型，最化分析企业的采购风险， 缺;在采购风险管理中多采用定性分析的方法，设有将特 并以铁矿石采购为例，度量了远期合约的价格风险，验证 定的风险给企业带来的损失和影响进行量化分析。现阶 了使用 VaR 方法进行采购风险管理的有效性。 段，随着纷济全球化的加快，很多藉础原材料的供求市场 二、 VaR 模型出的计算原蹲 已经连为一体，全球市场依赖性的加强和不确定性因素的 Va民(Value at Risk) 叫做风险价值，也叫在险值，即处 增加，导致原材料价格被动越来越频繁，给外向型企业尤 在风险中的价值。 VaR 是用统计的思想对风险进行度量， 其服材料严慧依赖进口的企业造成了严寰的运营风险。在 作为一个统计概念，本身不过是个数字，却有其经济意义， 大祟服材料的采购中，通常采取远期合约和现货采购两种 Philippe Jorion 对 VaR 的定义是:VaR 是在叫定的持有期