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新经济 2016 年 6 月(中〉 基于企业生命周期理论的财务战略管理 王岩管同雯 摘要:随着经济生活水平的不断提高，企业生命周期阶段与财务战略管理的关系更加紧密，不同的企业生命周期阶段带来不同 的财务特点，制定符合企业各生命周期阶段的财务战略，才能加强企业核心竞争力并使企业朝着确定的目标发展壮大.本文对企业生 命周期各阶段的财务特点及财务战略管理的适用进行了具体分析，总结出基于企业生命周期与可持续发展的企业的财务战略，认为在 成熟期阶段通过合理的布局可以使企业进入新的生命周期， 关键询:生命周期财务战略管理可持续发展 出，呈现负值，但此时竞争也开始趋于激烈。 引言 与初创期企业不同，此时的企业在整体公司战略上，可选择 企业生命周期理论的理念是将企业看成一个动态发展的有 成本领先或者差别化的战略，扩大生产规模的同时为获取利润要 机体，把企业的发展分为特征明显的几个阶段，即企业的生命周 尽可能的降低成本，同时，企业也可通过改进生产技术、增加产 期都包括有初创期、成长期、成熟期和衰退期如图 (1) 所示， 但每个阶段的各种风险危机也可能会导致企业衰退甚至衰亡，不 品品种等有创意的方法，提高产品差异化程度。为了实现企业规 模快速扩张的目的，此时适宜采用扩张型财务战略，即迅速扩大 过企业是能通过改革、创新来延长某个阶段或者使企业在某个阶 投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。 段发生蜕变，从而达到进入新的生命周期阶段的可持续发展的目 3. 成熟期 的。财务战略管理是运用各种评价矩阵等财务战略管理的分析方 成熟期阶段的企业产品的生产销售都很稳定，各项目也已进 法来确定企业在竞争中得到生存的方法，并对企业运营中资本的 入正常工作或回报阶段，所以此时的筹资现金流入小于筹资活动 筹集、营运以及分配进行科学、合理的谋划。同时要求企业不断 现金流出，呈现负值;成本管理也会得到进一步完善，经营活动 加大随机应变能力，随着企业所处环境变化做出及时的调整，这 现金流入大于经营活动现金流出，呈现正值;以前的投资项目往 对企业的可持续发展有着重要的统领作用，也为企业的核心竞争 往也有所获利，投资活动现金流入大于投资活动现金流出，多数 力提供基础和动力。 情况下呈现正值。 需求 在成熟期制定的企业财务战略往往比其他阶段的财务战略 都更有利于企业发展，因为成熟期的企业，无论从资金还是公司 的发展情况，都往往拥有更多适直企业发展的条件，所以此时企 业的高层管理者一定要把握好为数不多的时机。要实现企业财务 绩效的稳定增长，并未下一步的可持续性发展做铺垫，成熟期的 企业可采用防御型