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第二章 国际货币体系和汇率制度 主讲：熊丹 第一节 国际货币体系 国际货币体系是指由于国际间资本流动及货币往来而引起的货币兑换关系，以及相应的国际规则或惯例组成的有机整体。 它包括以下几方面内容： 　　1、各国货币比价即汇率的确定 　　2、各国货币的兑换性和对国际支付所采取的措施，包括对经常项目、资本金融项目管制与否的规定，国际结算原则的规定 　　3、国际收支的调节 　　4、国际储备资产的确定 　　5、黄金外汇的流动与转移是否自由等 一、国际金本位 ㈠制度特征： 1、具有“三自由”特征：金币自由铸造、自由兑换和黄金自由输出入； 2、严格的汇率制度； 3、松散、无组织的体系：松散性表现为没有一个公共的国际组织的领导与监督。 ㈡汇率决定及国际收支调节： 汇率的决定基础：铸币平价 汇率的变动范围：黄金输送点 国际收支的调节机制：自动调节 国际收支逆差——黄金输出——货币供应减少——物价下跌——出口成本降低，进口成本提高——出口增加，进口减少——黄金净流入——国际收支平衡 ㈢英镑的作用： 1914年以前，金本位制度时期，英镑充当国际结算货币，国际贸易的80%-90%用英镑计价和支付。 英镑作为主要的国际储备货币 伦敦成为主要的国际金融中心 英国为逆差国提供贷款 英镑本位体系 二、第二次世界大战后国际金汇兑本位制——布雷顿森林体系 布雷顿森林体系内容: 以美元为中心的国际货币体系——”双挂钩”制度 1、美元与黄金挂钩： ①官价：35美元=1盎司黄金； ②美国准许各国政府或中央银行随时按官价向美国兑换黄金； ③其它国家的货币不能兑换黄金。 　 2、其它货币与美元挂钩： ①各国货币与美元的法定平价由国际货币基金组织确定； ②各国货币汇率的波动幅度在上下1%的范围内； ③特殊情况下可以重新调整平价。 3、成立国际货币基金组织，维护汇兑平价体系。 布雷顿森林体系的主要缺陷： 1、无法解决“特里芬难题”，即作为汇兑平价体系中心货币的美元必须保持币值坚挺，从而必须长期维持国际收支顺差；而作为国际储备货币的美元必须为世界各国提供充足的清偿手段，从而只能长期维持国际收支逆差，使美元面临极大的贬值压力。美元的这种两难处境是布雷顿森林体系最终崩溃的根本原因。 2、汇兑体系僵化，有限的中心汇率调整不能适应经济格局的变动，而且二战后各国经济周期不同步，但固定汇率制将各国的经济行为捆绑在一起，难以独立实施经济政策。 3、IMF协调解决国际收支不平衡的能力有限。以IMF贷款方式解决国际收支的出发点很好，但各国对贷款的需求已超出IMF的财力范围。而且，苛刻的贷款条件对发展中国家更加不利。 三、牙买加体系（后布雷顿森林体系） 1976年1月，国际货币基金组织国际货币制度临时委员会在牙买加首都金斯敦（Kingston）召开会议，并达成了《牙买加协定》 （Jamaica agreement）。同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《国际货币基金协定第二次修正案》，从而逐渐形成牙买加体系。 （一）牙买加体系主要内容? 浮动汇率合法化。??? 黄金非货币化。??? 增加基金组织会员国缴纳的基金份额，由原来的292亿特别提款权单位增加到390亿特别提款权，增加了33.6%。??? 扩大对发展中国家的资金融通。??? 提高特别提款权的国际储备地位。 （二）牙买加体系的特点 1、汇率安排多元化：固定汇率、浮动汇率 2、国际储备多元化： (1) 美元仍是最主要的储备货币，但美元的地位正在下降?(2) 特别提款权和欧洲货币单位的储备作用正在不断加强，日元与德国马克的国际储备货币地位日益提高 (3) 黄金的国际储备地位继续下降 3、国际收支调节多元化： 利用汇率机制 利用国内经济政策消除国际收支不平衡 国际金融市场融资平衡 国际金融机构的协调 (三）对牙买加体系的评价 1、牙买加体系的积极作用 (1)多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林体系下各国货币间的僵硬关系，为国际经济提供了多种清偿货币，在较大程度上解决了储备货币供不应求的矛盾；  (2)多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展水平的各国经济，为本国维持经济发展与稳定提供了灵活性与独立性，同时有助于保持国内经济政策的连续性与稳定性；  (3)多种渠道并行，使国际收支的调节更为有效与及时。 2、牙买加体系的缺陷 (1) 在多元化国际储备下，缺乏统一的稳定的货币标准，这本身就可能造成国际金融的不稳定；  (2)汇率大起大落，变动不定，汇率体系极不稳定。其消极影响之一是增大了外汇风险，从而在一定程度上抑制了国际贸易与国际投资活动，对发展中国家而言，这种负面影响尤为突出； (3)国际收支调节机制并不健全，各种现有的渠道都有各自的局限，牙买加体系并没有消除全球性的国际收