第4章承销业务的.pptVIP

第四章 证券的发行与承销;第一节 证券发行与承销概述;证券发行的基本类型 证券发行方式是指证券发行者采用什么方法，通过何种渠道或途径将证券投入市场，为广大投资者所接受。 按发行对象划分 公募发行：发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行方式 私募发行：以少数特定投资者为对象的发行。投资对象大致有两类：一类是公司的老股东或发行人的员工；另一类是投资基金、社会保险基金、保险公司、商业银行等金融机构以及与发行人有密切业务往来关系的企业等机构投资者。;;按证券发行条件及投资者的决定方式划分 招标发行：证券发行者通过招标、投标，选择承销商推销证券的发行方式。包括竞争性投标和非竞争性投标两种形式。 （1）竞争性投标，即由各证券经营商主动出价投标，然后由发行者按出价多少从高到低的次序配售，一直到发售完既定发行额为止的发行方式 （2）非竞争性投标，是投资者只申请购买证券数量，由证券发行单位根据申请时间的先后，按当天成交最高价与最低价的中间价进行配售的发行办法 议价发行：证券发行者与证券承销商就证券发行价格、手续费等权责事项充分商讨后再发行或推销的一种发行方式。 ;议价发行的具体步骤包括以下几个阶段： 第一阶段：证券发行者选择一家证券承销机构，商议募集资金的条件、方式、期限等。 第二阶段：证券承销机构对证券发行单位的资信状况、技术状况、业务状况、财务状况以及营业状况等进行详细调查，并对新发行证券的社会需要加以分析和预测。 第三阶段：证券承销商组织成立承销集团，在证券发行量大的情况下，一家承销机构不能负担和分散证券的责任和风险。 第四阶段：在证券公开发行、推销之前，证券承销机构要与证券发行者签订正式的买卖合同。 第五阶段：承销团内部签订协议，规定证券推销的关系。 第六阶段：证券正式发行后，为了扩大影响，保证证券发行的成功，还要通过新闻媒介进行广告宣传，吸引投资者。 ;;证券发行的管理体制;;;证券承销一般方式;;承销程序 ; 承销风险 ;承销收益 ;承销收益 ;第二节 中介机构的选择;一、中介机构的职责 ;;;;二、尽职调查 ;（二）募股前财务审计与审核 凡注册会计师在审计报告和审核结论涉及范围内的有关财务事实，都必须尽职调查。在我国实践中，这一尽职调查主要分以下几个阶段： 首先是制订审计计划，包括详细的且符合实际的审计方案、审计程序和审计时间预算表。 其次是对公司内控制度的测试与评价，可以说，这是审计工作具体展开的第一步，其方法可分为穿行测试和遵行性检查。 再次是对经营业务与财务报表的确定性检查，其主要目的是为了证实发行人财务报表项目余额的表达是否准确公允，主要范围涉及资产账户余额的确定性检查；负债账户余额的确定性检查；股东权益账户的确定性检查；收入和费用账户的确定性检查等。 最后是完成审计并出具审计报告。;;;三、股票发行文件的编制 ;;第三节 股票的发行与承销;一、股票发行定价的影响因素;二、新股发行价格的形成过程 ;;;;三、股票发行定价;;新股定价方法;;; 四、股票承销方式 ;尽力代销方式 ;包销方式;自我承销方式