第3章 外汇制度与外汇管制.pptVIP

（五）人民币汇率（1981－1993） 3、1981-1993年：向市场化过渡时期 人民币汇率实行贸易内部结算汇率、官方牌价及外汇调剂价并存的多重汇率制 1981年1月1日起，我国实行人民币对美元的贸易内部结算价(1：2.8)和官方牌价(1：1.6左右)并存 1980年10月开始试办外汇调剂业务，这是在我国从1979年开始实行外汇留成制度的基础上展开的。外汇调剂价规定在贸易内部结算价加5％～10％的幅度内变动，如此形成了人民币外汇市场的调剂价格 外汇留成制：当一企业通过商品和劳务的出口获得外汇收入后，可按规定的比例获得外汇留成归其支配。 一企业出口所得外汇为100万美元，留成比例是20%，则当该企业将全部出口收汇100万美元结售给政府时，它便获得20万美元的留成额度。今后，当该企业需要用汇时，可凭留成额度向政府以官方汇率买回等值的美元。 返回 外汇留成制 调剂价格和官定价格并存,形成双重汇率。 调剂价格波动大。1989年中,调剂价与牌价的差距达2元人民币,1990年缩小到0.8元,1991年又缩小到0.5元,1992年扩大到2元,1993年6月高达5元。影响了外贸的正常发展和宏观金融的稳定。 全国约100个外汇调剂中心曾长期处于分离状态,全国统一的外汇调剂市场在1994年前一直没有形成。不利于资金的横向流动,不利于外汇市场的发展。 1987下半年和1988上半年,深圳和上海建立外汇调剂中心. 外汇调剂市场：外汇所有者和需求者之间进行外汇调剂的市场。 外汇调剂市场的缺陷 外汇调剂市场 （六）经常账户下有条件自由兑换（1994-1996） 汇率并轨，取消人民币官方汇率，人民币汇率由银行间外汇市场的供求决定。 实行结售汇制，取消外汇留成。企业出口所得外汇收入须于当日结售给经营外汇业务的银行，同时建立银行间外汇市场。（1994.4.4中国外汇交易中心.上海) 实行银行售汇制，取消经常项目下正常对外支付用汇的计划审批，境内企事业单位、机关和社会团体在此项目下的对外支付，可持有效凭证用人民币到外汇指定银行办理购汇。 （七）经常账户下完全自由兑换（1996－） 5、1996年12月至今 经常账户下完全自由兑换时期。 1996年7月1日，基本上全部取消对经常项目下兑换的限制 1996年12月27日，人民银行行长戴相龙正式致函国际货币基金组织，接受国际货币基金组织第8条的全部义务，从此不再限制经常性国际交易支付和转移,不再实行歧视性货币安排和多重货币制度，这标志着中国实现了在经常项目下的完全自由兑换 * （二）联系汇率制的内容 当港元现钞从流通中回笼后，发钞行可以用同样的比价向外汇基金换回美元，同时赎回负债证明书；发钞行以同样的方式为其他银行提供和收回港元现钞；1美元兑换7.8港元的固定比价只适用于发钞行和外汇基金之间，发钞行和其他银行之间以及银行同业、银行与客户之间的港元交易全部按市场汇率进行。 （三）联系汇率制的运作机制 香港联系汇率制拥有两个内在的自我调节机制 国际收支的自动调节机制 　若香港出现国际收支顺差，则外汇储备增加，货币供应量随之增加，从而引进物价上涨、利率下降，这将导致贸易收支恶化、资本流出增加，最终使国际收支盈余减少直至恢复到均衡 套利机制 　发钞行利用外汇市场上汇率与港元发行汇率之间的差价进行套利，可以使市场稳定在1：7.8附近 （四）联系汇率制实施的效果 挽救了1983年的港元危机 在一定程度上抑制了通货膨胀，确保了港元汇率的稳定 促进了香港经济的平稳发展 促进了港元国际化，确保了香港作为国际金融中心和国际贸易中心的地位 成功抵御了多次外来冲击，增强了香港金融体系抵抗外来政治、经济冲击的能力 （五)联系汇率制存在的问题 联系汇率制限制了港元利率调节经济的功能 为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对香港经济的发展产生一些负效应 港人信心危机是对联系汇率制最为严峻的考验 三、货币替代和美元化 (一)货币替代 (二)美元化 (一)货币替代 货币替代现象在任何国家和任何时代都存在，只不过程度不同而已 要注意货币替代与货币自由兑换的关系 货币替代(Currency Substitution)是指在开放经济条件下，一国居民将本币兑换成外币，使得外币在价值尺度、支付手段、交易媒介和价值贮藏方面全部或部分取代本币的现象。 货币替代 (二)美元化 “美元”泛指一切被选择作为替代货币的强势货币 美元化包括“非官方美元化”和“官方美元化” 国际货币基金组织认为：美元化（Dollarization）是指一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产（主要是美元），美元大量进入流通领域，具备货币的全部或部分职能，并具有逐步取代本国货币，成为该国经济活动的主要媒介的趋势，因而美元化实质上是一种狭义或程度较深的货币替代现象。 美元化 1、美元化问