保险机构参与转融通业务的利弊分析.pdfVIP

险资运用/ Insurance Funds Application 根据同际约优 术来保险机构参』刷刷务是大 1 势所趋。 保险机构(1: 参与转战ti!JH~ 务过: fr~ 11 , .Î!且过发怀自 1 身券00、 非宫、 I(l 券种数: I ~: 远1 ， IIf 以椎动孜IEI 转融 寄优势 ‘~业务的发展， 边 ~I;!削!iHf资本市场的~号l~ílJ 力。 34/ 中国保险/2015.5 • China Insurance 我国在2012年8月启动转融通业务后. 可参与转融券业务中的证券出借业务，这些 经过两年多的发展，该业务逐步扩大，市场 机构投资者包括非金融企业类客户、信托和 参与度显著增加。 特别是2014年11 月至今， 有限合伙类的阳光私募基金公司，其他金融 转融通业务交易随着A股市场情况的转暖而 企业个别试点参与。 201 5年内公募基金公司 逐渐活跃。 目前，保监会、证监会等监管机 有望参与转融通业务，保险公司和资产管理 构尚未就保险机构参与转融通业务阳台具体 公司未来参与转融通业务的可能性较大。 管理办法，仅个别公司试点参与。 根据国际 机构参与证券出借的方式有两种:一是 经验，未来保险机构参与转融通业务是大势 委托证券公司代理证券出借交易， 二是直 所趋，加之我罔股票市场未来发展向好，转 接向中证金公司出借，两种出借方式利弊见 融通市场增长可期。 因此，了解转融通业务 表l 。 有关情况.对于分析保险机构参与转融通业 务的可行性具有十分现实的意义。 证券出借业务具有-定投资价值 一、能获得稳定利息收入 转融通业务基本情况 通过将存量股票资产融出.机构可获取 一、转融通业务相当于批发式融资融券 稳定且低风险的利息收益，转融通证券出借 业务 年收益1.5% - 2%. 虽然较低，但胜于无. 我同开展的转融通业务包括转融资业 有助于增加盈利空间。 保险公司作为长期战 务和转融券业务。 目前，转融通业务必须以 略投资者，部分证券持有期限较长，且多属 中同证券金融公司(以下简称中证金公 于转融券标的证券，进行证券出借交易可以 司 )为中介，出借人暂不能直接对证券公 获得股息加上融券利息的超额回报。 司进行融资或融券。 因此，转融通业务相当 二、不改变出借人持有目的 于中证金公司对证券公司开展批发式融资融 证券出借不是证券卖出行为，不改变 券业务，与证券公司零售武融资融券业务有 出借方对巳出借证券的所有权，仅在出借期 区别。 间让渡出借证券的使用权，出借人出借证券 二、机构投资者可参与转融通业务中的 享有按期收回出借证券、收取借券费用及相 证券出借业务 应权益补偿的权利。 转融券业务对于券源权 目前，只有符合一定条件的机构投资者 益涉及钱(如现金红利或利息)、券(涉及 在1 证券出借方式