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第 29 卷第 l 期 管理评论 Vol. 29 , No. 1 2017 年 1 月 Management Review Jan. , 2017 基于 RAROC 的贷款保险定价研究 胡斌1 ， 2 胡艳萍3 (1.电子科技大学经济与管理学院，成都 611731 ; 2. 四川师范大学经济与管理学院，成都 610068; 3. 西南民族大学外国语学院，成都 610041) 摘要:为风险业务配直经济资本并设定 RAROC 目标，是商业银行和保险公司风险管理的发展 方向。以 RAROC 为桥梁，构建起的贷款保险定价模型，能够为贷款保险业务测算出更加符合 现代风险管理要求的价格区间与价格基准，弥补了相关定价模型和方法的某些不足，提升了贷 款保险定价模型的可操作性，对拓展信贷风险转移定价问题的研究思路具有积极意义。研究建 议RAROC 应成为制定贷款保险价格或其他信贷风险转移价格时需要考虑的重要指标之一。 关键词:信贷风险;贷款保险定价;RAROC; 非预期损失;经济资本 引言 据中国银监会公布的数据，截止 2014 年三季度末，我国商业银行不良贷款余额已达7669 亿元，连续十二 个季度上升;加之经济增长速度放缓、存贷款利率市场化步伐的加快、民间借贷盛行等综合作用，信贷风险已 呈现出持续高涨的态势。 为保护金融机构安全性和存款者利益，我国商业银行正按照 BCBS[I] 的最新要求，全面提升风险管理水 平;党中央[2] 也提出了完善保险经济补偿机制的改革目标，鼓励社会对转移信贷风险的方式予以创新;另据 保监会公布的数据显示，截至2013 年底，总资产已达 8.30 万亿元的我国保险业，其主要业务仍局限在财产保 险和人寿保险领域，保险业拓展业务领域的愿望强烈;与此同时，Miran[3] 著书指出信贷保险业务作为一种有 效的信用风险缓释工具已在全球得到广泛应用。 在上述背景下，国内对于借鉴国际经验发展贷款保险业务的呼声持续不断:郭左践等[4] 认为贷款保险不 仅有助于化解来自中小借款人的信贷风险，还能促进中小经济体融资难题的破解;李晓洁和魏巧琴[5] 指出贷 款保险有助于推动外贸出口;而文忠平等[6] 则通过研究发现贷款保险还能缓解商业银行的资本金短缺。 然而，据人民银行相关资料显示，近年在个别地区试点的中小企业贷款保险、涉农贷款保险、助学贷款保 险，其保费通常按单一费率计取，并未充分考虑信贷风险的个体差异;同时，崔兴岩等[7] 不少学者研究认为我 国住房抵押贷款保险的保费率也未严格按保险学相关原理计算;此外，我国的出口信用保险公司主要依据国 别风险分类和项目期限制定基础保险费率。由此可见，贷款保险定价问题还存在研究的空间与价值。 综上所述，贷款保险业务能够为化解持续高涨的信贷风险做出贡献，但贷款保险价格的科学性与合理性还 有待提高。为促进贷款保险业务的健康发展，本文将尝试基于信贷风险管理的前沿理论与方法对贷款保险定价 问题展开探讨，余下部分安排如下:第二部分回顾国内外相关文献;第三部分阐述基于 RAROC 的贷款保险定价 思路;第四部分推导基于 RAROC 的贷款保险定价模型;第五部分为算例分析;第六部分是结论和建议。 文献回顾 目前，直接探讨贷款保险定价问题的文献并不多见，相关研究路径主要有两条:一条是基于对 Black 和 Scholes[8] 创立的期权定价理论的应用;另一条则是基于贷款损失分布所进行的探讨。 收稿日期:2014-12-29 基金项目:国家自然科学基金重点项目 ;国家社科基金项目( 15XZZOll) ;国家社科基金青年项目(12CGL020) 。 作者简介:胡斌，电子科技大学经济与管理学院博士后，四川师范大学经济与管理学院副研究员，硕士生导师，博士;胡艳、萍，西 南民族大学外国语学院讲师。 第 1 期