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杭州师范大学学报(自然科学版)
第 10 卷第 4 期 Vo l. 10 No.4
2011 年 7 月 拙Jrnal of Hangzhou Normal University( Natural Science Editi∞} Ju l. 2011
001: 10. 3969/j. íssn. 1674-232X. 201 1. 04. 006
基于 o-u 过程具有不确定执行价格的
期权保险精算定价
刘兆鹏,刘钢
(宿州学院数学与统计学院,安徽宿州 234000)
摘 要:利用保险精算方法,给出股票价格遵循广义0-U ( Ornsteín-Uhlenback) 过程模型具有不确定执行
价格的欧式期权的精确定价公式以及买权和实权之间的平价关系,避而推出有红利率的欧式看涨看跌期权的保
险精算定价公式.
关键词: O-U 过程s 保险精算g 期仅定价z 不确定执行价格
中图分类号: 021 1. 6;F830.91 MSC2010: 60H20
文献标志码:A
文章编号: 1674-232X(2011)04-0316-04
期权定价是现代金融数学的核心问题之一. 1998 年.Bladt 和 Rydberg[lJ 提出期权定价的保险精算方
法,此方法不仅对无套利、均衡、完备的市场有效,且对有套利、非均衡、不完备的市场也有效.闰海峰等问
用精算定价法得到了股价遵循o-u 过程的欧式期权定价公式,赵巍等[3J 讨论了在风险中性市场中股价遵
循分数o-u 过程的欧式期权定价模型,但这些模型均为对具有确定执行价格的期权进行定价,并不适用
于具有不确定执行价格的未定权益的定价问题.
为了尽量降低风险,具有随机执行价格的新型期权会占据更广泛的市场.文献[4J 首先研究了股价服
从简单过程的具有不确定执行价的期权定价,文献[5J 讨论了股价遵循o-u 过程且具有不确定执行价格
的欧式期权定价模型.在此假设股票遵循指数o-u 过程,在无风险利率依顿于时间函数的情况下,利用保
险精算定价方法,考虑了具有不确定执行价格的欧式期权定价问题,给出了精确定价公式以及买权和卖权
之间的平价关系.
1 市场模型和保险精算方法
考虑一个连续时间金融市场,假定市场存在两种资产z 一种是无风险资产,如债券F 另一种是风险资产
(或股票).给定一个满足通常条件滤子流{F }t;;o 的完备概率空间(O.F. (F,),剖 .P).
t
股票价格过程 5(t) 遵循广义。U 过程
dS(t) = (μ(t) - aln S(t))S(t)dt +σ(t)S(t)dW (t) • S(O) = S , (1)
1
其中 σ(t) 为股票的波动率,μ(t) 为股票的期望回报率,μ(t) 和 σ(t) 充分光滑使得方程(1)有严格唯一正
解,并且 SO.α 为常数.
收稿日期:2011嚼03-10
基金项目:宿州学院自然科学研究项目(2009yzk20.2009yzkI8); 宿州学院硕士科研启动基金(2008yss20).
作者简介:如j 兆鹏0981-) .男,安徽宿州人,讲师,硕士,主要从事金融做学研究. E-mail.liuego@163.com
刘兆鹏,等z 基于o-u 过程具有不确定执行价格的期权保险精算定价
第 4 期
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