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创业板与中小板特点对比 安信证券投行部 2010年4月 1 内容提纲 一、创业板市场的建设原则 二、创业板的定位 三、创业板与中小板的区别 四、创业板市场的制度设计特点 五、创业板、中小板发行审核情况对比 2 一、创业板市场的建设原则  创业板市场建设必须要在复杂的条件下把握好多个方面的 平衡 ： – 兼顾国际经验与我国资本市场实际情况 – 兼顾市场发展速度与市场承受力 – 兼顾全面服务成长型创业企业与重点支持自主创新企业 – 兼顾适应创业企业需求与强化风险控制 3 二、创业板的定位  作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，创业板 定位于促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是 落实自主创新国家战略的重要平台，是一个具有自身鲜明特 色的新市场，而不是一个规模比中小板更小的 “小小板”。 4 三、创业板与中小板的区别（1） 市场定位不同 – 中小板是现有主板的一部分，主要面向已开始进入成熟期、经营相对稳定、 盈利能力较强并具有一定规模的企业。 – 创业板面向的企业处于成长的更早期阶段，成长性特点突出，技术创新、 经营模式创新方面非常活跃，与传统的制造企业在资产结构、盈利模式等 方面存在很大差别。 市场准入门槛方面有显著区别 – 中小板实行与现有主板相同的一套发行标准，在各项财务指标方面都提出 了较高的全面的要求。 – 创业板针对不同类型创业企业的特点和实际需求，设计了更为灵活的两套 业绩标准，取消了无形资产占比不能超过20 ％的规定，扩大了企业覆盖面。 5 创业板与中小板发行上市标准对比表 创业板发行上市标准 项目 中小企业板发行上市标准 标准一 标准二 最近两年连续盈利且 净利润最近三年为正且累计超 净利润累计不低于 最近一年盈利，且净 净利润 过3000万元； 1000万元，且持续增 利润不少于500万元 长 最近一年营业收入不 最近三年营业收入累计超过3 营业收入 低于5000万元，且最 亿元， —— 或现金流 近两年营业收入增长 或最近三年经营现金流量净额 累计超过5000万元； 均不低于30% 发行后股 发行后总股本不低于3000万股 发行后总股本不低于5000万股 本