我国金融政策选择的博弈论分析.pdfVIP

2007 年 10 月 October 2007 开放导报 No.5 Total No.134 第 5 朗总第134 期 China Opening Herald Z宏观娓按1 我国金融政策选择的博弈论分析 赵 晓，李泽正 (北京科技大学饪济管理学院，北京 100834) [摘要〕本文从博弈论的角皮出成，选择制定金融政策的政府部门和接受精榕的投资者作为博济规方米讨 论钝济增长中两者的博弈盼在克英储息条件下，政府和投资者最佟地成的均街是政府无法使用向市场技钱 的办法来加快级济增长，挫济只能接黑一个不快但稳定的速度增长;技费者在此市场土走，法提得超额科涡。 而 当不克英倍忠备件占.i.净地位峙，本式通过对政府金融政策和投资者应对措施进什分析局计算出两者的反应品 数，仲4td出现方的均衡点，得出了影响均街点的两大因素:物价水平目标。和下一期货币供应量的预期水平 凡刊。最后，本式选m全文分析的结论，费钱为当赞成扉采用何种金融政策提供建议。 [提铺调]性济过她 博#平 反应函撤 均衡点 企融政策 〔中黯分揍曙]F832 [盘磁栋识硝]A [Jt撒蠕唔]1004-6623 (2007) 05响。043-04 [作者简介]制晌 (1967 …).江阳奉新人，北京科技大学侄管学院教搜，研究方向·宏观纯情;李泽距，北京科技 大学本科生，研究方向:金融。 进入2006 年以来，国内宏观经济发生两大突出的 不快但稳定的速度增长，投资者在此市场上无法获得剧 变化，其一是越来越与国际甜济联系在…搓，路联系的 黯利润;南当不完荧信患条件占主暗地位时，物价水平 渠道和以往不间，不仅在于留扇渠道和传锐的外商直接 目标Q和下一期货币供应量的预期水平M，!成为影响政 投资 (FDI) 渠道，还在于人民币升值所引发的金融套 府和投资者均衡点的问大因素，阳均衡资产价fÍ与Q密 羁;其工是由于A 股市键的迅速盖在胀，宏混经济与资本 切辑关。本文由此得出一个重要的政策结论，即政府为 市场的关系日益宙切，股市作为怪济晴雨表的作用开始 了防止资产价格上涨过度，其摄有效的政策可能不是类 显现。然而，对于上班的变化，无论是学术界还是决策 似于股市打庄、房地产打团之类的行政政策，阳 者都还不能究金边吕立，能将留内经济与罔路程挠、悲观 是要将自设法控辑在一定远盟内，麓点调节投资者玲货 经济与资本市场调战考虑的人较少，比如政府有关部门 币供应露有稳定、良好的预期，如此既有助于投资者的 的决策在诸如 5 . 30 股市癖肤的事件上显示出非常 投资选择，也有助于实现政府金融政策的调节效果，当 不成熟的一面o [Z;]此，有品要更重新思考经济的演变与政 政膺幸哥拉资者博弈时尽霆黯近均衡点，就可以使攻方的 策的演变，对政府的金融政锻进行反思。 损失降到最低，成为博拜双方的最佳选碎。