有限供应的现货市场与期权合约下的采购策略.pdfVIP

Vol. 14 No.7 第 14 卷第7 期 管理科学学报 2011 年7 月 JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Jul.2011 有限供应的现货市场与期权合约下的采购策略① 李建斌1 ，杨瑞娜2 (1.华中科技大学管理学院，武汉 43∞74; 2. 香港科技大学工业工程与物流管理系，中国香港) 摘要:在随机现货价格与随机需求相独立的情况下，当现货市场供应量有限时，本文采用期权 组合合约建立两阶段采购风险管理模型，以期最大化零售商的期望利润.文中提供了现别有效 合约的算法，得到零售商的最优采购策略，并进一步用算例分析了现货市场的供应量、现货价 格和客户需求的波动性对最优采购策略的影响，发现当现货市场的供应量增加时，零售商应减 少有效合约的总预订量及执行价格最低的有效合约的预订量;当现货价格和客户需求的波动 性增大时，零售商应提高有效合约的总预订量及执行价格最高的有效合约的预订量，且降低执 行价格最低的有效合约的预订量. 关键词:采购风险管理;期权合约;现货市场;价格波动性 中图分类号: F273 文献标识码:A 文章编号:1 ∞7 -9807(2011 )07-∞43 -12 商可在合约到期日根据现货价格和市场需求选择 。引言 按照预先约定的价格交易或者放弃购买，从而使 零售商实现交易结构的最优化. 据统计，在核心技术比较成熟的现代企业发 本文将引进期权组合合约来让供应商和零售 展中，原材料和生产物资的采购成本占总销售额 商共同承担风险.组合合约是由不同类型的期权 的比例一直呈显著增长趋势.以电力行业[1] 为 合约组成.通过选择不同种类的期权合约，零售商 例，仅从 1998 到 2∞0 年，采购活动所占成本的比 不仅能有效地规避采购风险，而且能够实现其效 例就从15%增至40%. 可见，采购的成本高低会 益最大化.例如，惠普公司[2 -3] 就采用期权组合合 直接影响到企业产品的市场占有量和盈利情况， 约制定电力和存储器的最优采购策略，其中用采 采购活动的成功与否也会直接影响到企业能否快 购成本的50%被用来购买长期合约，35%则用来 速灵活地满足客户的需求，直接关系到企业的生 采购期权合约，剩余的在现货市场中交易. 存和发展. 在实际采购流程中，许多供应商会先提供给 随着电子商务的发展，现货市场交易作为一 零售商不同种类的期权合约，在第一阶段，零售商 种灵活便利的交易方式，已广泛存在于石油、谷 根据需求分布和市场价格的预测来选择同部分供 物、芯片、化合物等各种不同类型的行业中.本文