ch14 风险性及不确定性之经济分析方法.ppt

機率性貨幣法 機率性貨幣法，除了將投資方案之目標值的期望值計算出來外，還須衡量其變動程度，以對目標值之機率分佈做比較完整的描述。 此法不但求出目標值之期望值，並計算出期望值的變異程度（即標準差），以幫助決策分析。如果多互斥方案在進行評比時，原本最佳方案之淨現值之期望值雖較高，但標準差很大，在決策時就必須多加考慮了。 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.10 某二互斥性投資方案之期初成本、殘值和年淨收益為確定性數值。而預期壽命，依據相關資料分析其可能為一不確定性機率分配，此二方案之相關資料分別如下： 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.10 評估目標值為淨年值，試分別計算二案之各別淨年值及其標準差(MARR=8%) 【解】 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.10 【解】 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.10 【解】 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.10 【解】 B案之淨年值較高，且A、B方案標準差接近。因此，B案為較佳方案。 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 效用期望值法 前面所介紹的評估方法皆是以貨幣價值為單位進行評估，在一些必須以效用為目標值的方案評估中，就必須以效用期望值法來進行評估分析。 譬如在交通運輸的改善方案當中，使用者時間的節省，常會以時間價值換算為貨幣價值，而環境汙染的減少就不容易轉換了。因此，採用了某個改善方案，在環境汙染方面產生了多少效用就變得十分重要。一般而言，在效用期望值法中，要先建立效用貨幣函數，不過並不容易，假設可以將相關效用值與貨幣目標值之關係繪成圖表，就可以很容易的進行分析評估。 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.11 如某方案決策單位所建立之效用—貨幣相關值及評估目標貨幣值與對應之機率分佈如下： 試以效用期望值法加以評搶。 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.11 【解】 由於效用值為+8.9大於所對應貨幣目標值為0之貨幣效用值+0.5，此方案是可行的，值得投資。 蒙地卡羅技術法 由於現實環境問題日趨複雜，不但對問題難以定義，所蒐集資料又不易解釋並使用，甚至無法採用適當方法予以模式化、公式化求解。尤其是各項變數牽涉機率分佈，更不易以數學模式來加以評估分析，只好求助於大量輸入資料之測試與已知之結果比對驗證之模擬法(simulation)。 蒙地卡羅技術就可以提供一個有效率的數學模擬技巧來評估分析不確定性之複雜問題。 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 蒙地卡羅技術法 求解流程圖 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 蒙地卡羅法應用於投資方案評估決圖 蒙地卡羅法應用於投資方案評估決策圖 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.12 某投資方案除了年淨收益之外，其餘各投資項目均為確定性資料，而年淨收益之機率分配資料如下表。 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.12 【解】 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.12 【解】 其淨年收益之平均值為77,500元 比較原來之機率分佈之期望值 採用隨機數值之平均值較低。一般而言，模擬次數愈多（本例中為10次），其模擬數值會愈準確。 14-* CHAPTER 14 風險性及不確定性 之經濟分析方法 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 傳統風險性分析法 保守調整法 通常在風險性較高的股票投資中，由於資料缺乏或無法及時取得以作為決策之參考，故一般投資人多採用所謂直覺判斷法，但是時間一久，皆會趨向於保守因應資訊不足之投資風險。而保守調整法就是以較保守的態度來做投資方案的決策，以降低可能的風險性。 工程經濟學 Chapter 14　風險性及不確定性之經濟分析方法 14-* 例題14.1 某投資方案之投資資料如下表。其中，除了期初 成本較確定外，其餘項目皆