开滦（集团）有限责任公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告.pdf

河北钢铁 2014 2015 2016 2017.3 关 注 总资产（亿元） 3,242.87 3,487.86 3,603.88 3,681.24 所有者权益（亿元） 844.56 892.26 976.89 981.35  公司盈利能力处于较低水平。公司社会及人员负担较重， 总负债（亿元） 2,398.31 2,595.60 2,626.99 2,699.89 盈利能力较弱，2016 年及 2017 年一季度净利润分别为 总债务（亿元） 1,948.10 2,119.45 2,153.68 2,279.01 0.35 亿元和 0.36 亿元。 营业总收入（亿元） 2,806.16 2,844.68 2,907.72 738.13  近年来公司总债务保持较大规模且主要以短期债务为 净利润（亿元） 2.18 1.20 8.91 4.04 EBIT （亿元） 101.40 106.22 110.09 -- 主，面临一定流动性压力。截至 2017 年 3 月末公司总债 EBITDA （亿元） 168.64 189.34 213.67 -- 务为 402.82 亿元，资产负债率为 68.90%，处于较高水平； 经营活动净现金流（亿元） 154.11 131.29 219.06 87.39 同期末短期债务为 225.27 亿元，公司以短期债务为主， 营业毛利率(%) 8.72 7.62 8.50 8.54 面临一定流动性压力。 总资产收益率(%) 3.11 3.16 3.10 --  河北省政府占用公司资金规模较大。截至 2017 年 3 月末， 资产负债率(%) 73.96 74.42 72.89 73.34 总资本化比率(%) 69.76 70.37 68.80 69.90 公司其他应收款为 88.41 亿元，主要为垫付股权转让款 总债务/EBITDA(X) 11.55 11.19 10.08 -- 45.80 亿元及破产社区运转费 29.10 亿元，2017 年破产社 EBITDA 利息倍数(X) 1.87 2.02 2.33 -- 区费用尚需垫付2.3 亿元。中诚信国际认为，河北省政府 注：所有财务报告全部根据新会计准则编制；2017 年一季报未经审计；所有 者权益含少数股东权益；由于缺乏相关数据，未计算 2017 年 1~3 月的利息支 近年来占用公司资金规模较大，加剧了公司流动性压力。 出及相关财务指标。中诚信国际将开滦集团和河北钢铁“其他流动负债”中 中诚信国际将密切关注公司后续支付情况以及政府的还 的超短期融资券和短期融资券调整至“短期借款”；将开滦集团“长期应付款” 中的融资租赁款调整至“长期借款”。 款安排，以及对其信用水平的影响。 分析师 项目负责人：张伊娜 ynzhang@ 项目组成员：曾格凯茜 kxzengge@ 电话：(010 传真：(010 2017 年6 月22 日 3 开滦（集团）有限责任公司 2017 年度跟踪评级报告