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EVA模型及企业营运资金管理关系探究一、EVA模型理论概述 经济增加值即EVA（Economic Value Added），是指企业税后净营业利润减去资本成本。它是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力，体现企业最终经营目标的业绩考核工具，也是企业价值管理体系的基础和核心。EVA的计算方法，国资委采用比较流行的、具有操作性的会计观点，同时统筹考虑中央企业实际情况，确定了EVA的计算方法和具体调整因素： EVA=税后净营业利润-资本成本 其中：税后净营业利润=净利润+少数股东损益+财务费用×（1-所得税率） 资本成本=调整后资本×平均资本成本率 调整后资本=平均所有者权益+平均少数股东权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程 平均无息流动负债=平均流动负债合计-平均短期借款-平均一年内到期的长期负债 △EVA=当年EVA-上年EVA 按照国资委考核方向，今后将逐步增加研发费用、资产减值准备和非经常性收益等调整项目，旨在引导企业重视科技创新，防范经营风险，并致力于做大做强主营业务。为落实国资委的要求，公司内部考核时，EVA计算方法与国资委相同，并规定平均占用资本项目按照当年12个月的加权平均值计算，各企业要严格按照会计准则、制度等相关标准进行业务处理，保证财务核算规范 二、EVA模型对企业营运资金管理的影响与作用分析 （一）EVA模型考核对现金管理的促进作用 某公司在实施EVA模型考核后，对企业资金控制进行适当调整，调整前后数据如表1： 根据某公司资金考核相关规定，对于未超过下达控制数的单位实行EVA值按照资金成本额减半扣除，对于超过资金控制数的单位实行按照资金成本双背扣减计算，从表1可以看出，2009年和2010年有三家单位在控制数据上有超节变化，其中景德镇公司2009年控制范围内，2010年超过控制范围，导致扣减EVA值大大增加，而瑞昌公司由于2009年超过控制指标，EVA值扣减成倍增加，而2010年通过控制资金指标，其EVA扣减值为全系统最小，对于上饶公司而言，2009年和2010年都超过控制数，其EVA值扣减最大，从以上分析可以看出，某公司对于资金管理实行了EVA值控制，这样就要求各下属企业要严格控制资金的占用，提高资金的使用效率。而对于某公司在改进资金指标预测的时候，充分根据最佳现金持有量模型进行控制，同时考虑企业实际资金流入及流出情况综合考虑。通过EVA值的考核，要求企业必须重视资金的合理占用，加强资金流入流出的管理，提高资金的使用效率 （二）EVA模型考核对应收账款管理的促进作用 某公司在实施EVA模型考核后，对公司应收账款管理政策进行了适当调整，实行对应收款项实行限额管理，由某公司与各分公司每年初测算并进行对接，核定应收款项限额及清欠指标，下达各分公司控制执行。（1）根据公司信用管理政策，分公司不得新增跨月往来。对一年以上的应收账款根据具体往来单位可回收性测算月末应收账款限额。（2）预付货款合同的签定须经审核同意，月末限额不得超过合同审核额度。（3）其他应收款月末原则上不得产生新增往来款项，对因备用金借款、代垫款项月末未能及时清账，年末必须清账 根据某公司应收款项管理办法规定，对于历史形成的应收款项实行资金成本计算，按照占用多少全额扣减，对于新增加的往来实行占用资金全额扣减EVA值，对于清欠往来实行双倍增加EVA值 其中：抚州EVA考核扣减值=［（200+150）-38×2］×0.055=15 赣州EVA考核扣减值=［（200+250）-42×2］×0.055+6×2=32 吉安EVA考核扣减值=［（100+700）-25］×0.055=43 根据以上计算三家分公司的EVA扣减值可以看出，某公司实行EVA考核后对企业应收款项的管理进行了严格的控制，对于历史形成的往来实行全额资金成本扣减，对于清收历史往来，超过指标的实行双倍增加原则，对于未超过指标的实行清收全额减少往来指标，对于新增加的应收账款，实行应收款项金额的双倍扣减EVA值。由于EVA考核的实行，某公司加强了应收款项的管理，重点是对历史往来的清收，对新增加应收账款的防止和杜绝 （三）EVA对存货管理的促进作用分析 由于某公司在一定时期内的进货数量可以较准确预测，存货的耗用及销售较均衡，存货的价格稳定，储存条件及资金状况良好，市场存货供应充足。对于某公司下属抚州和上饶分公司而言，实行EVA考核后对于存货的管理和效果有着不同的成绩。如抚州公司和上饶公司全年进货相同为360000吨，存货的单位采购成本为8000元，单位年储存成本为400元，平均每次进货费用为20000元。其中两公司进货批次及进货数量如表4： 根据以上数据可以看出抚州公司与