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绿色公司债券券信用评级报告 2016 年格林美股份有限公司绿色公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点： 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对格林美股份有限公司（以下简称“公 本期绿色公司债券信用等级：AA 司”）的评级反映了公司作为国内领先的再生资 本期绿色公司债券发行额度：5 亿元 源循环利用企业，在产业规模、专业技术、研 本期绿色公司债券期限：7 年，第 5 年末附设 发实力、政策支持、发展前景等方面的综合优 发行人调整票面利率选择权和投资 势。同时，联合资信也关注到公司有息债务快 者回售选择权 速增长，债务结构有待改善，存货和应收账款 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本，最 后一期利息随本金的兑付一起支付 规模较大对公司资金形成一定占用，主要产品 发行目的：项目建设及补充流动资金 （钴镍等稀有金属）市场价格波动等因素可能 给公司带来的负面影响。 评级时间：2016 年5 月23 日 未来，公司将继续发展循环经济，围绕“城 市矿产”战略推进电子废弃物、废五金、电池 财务数据 材料、报废汽车等回收拆解循环利用项目的建 项目 2013 年 2014 年 2015 年 资产总额(亿元) 77.37 115.87 159.39 设与投产，收入和利润规模有望持续提升。同 所有者权益(亿元) 26.52 47.37 67.83 时，公司于2014 年和2015 年分别完成非公开 长期债务(亿元) 19.41 21.63 27.25 定向增发股票，资金实力和财务弹性得到进一 全部债务(亿元) 44.72 57.76 74.53 营业收入(亿元) 34.86 39.09 51.17 步提高。综合考虑，联合资信对公司的评级展 利润总额(亿元) 1.81 2.87 2.49 望为稳定。 EBITDA(亿元) 6.10 7.64 8.32 基于对公司主体长期信用状况和本期绿色 经营性净现金流(亿元) 0.23 0.23 -2.99 公司债券偿还能力的综合评估，联合资信认为， 营业利润率(%) 16.30 18.38 16.90 净资产收益率(%) 6.35 5.46 3.22 公司本期绿色公司债券到期不能偿还的风险 资产负债率(%) 65.72 59.11 57.44 低，安全性高。 全部债务资本化比率(%) 62.77 54.94 52.35 流动比率(%) 110.40 113.80 125.92 优势 全部债务/EBITDA(倍) 7.33 7.56 8.95 1．公司在