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新形势下信托公司的经营风险研究 专业名称：应用经济学 申请人：霍耀辉 指导教师：黄宗远 论文答辩委员会 委员： 鑫宙盘 垂监轰： 器墨． 剑篮盎 新形势下信托公司的经营风险研究 姓名：霍耀辉导师：黄宗远专业：应用经济学 研究方向：金融学 年级：2012级 【内容摘要1 近些年随着信息技术的高速发展，我国的金融业也步入了发展快车道，而金融市场 中信托业更是一马当先，取得了令人瞩目的成绩。2012年国内信托业规模超越保险：2013 年，信托管理资产以ll万亿规模超越证券，仅次于银行，稳居金融第二大子版块；2014 年底，信托管理资产再创新高近愈14万亿。信托业凭借管理的巨额资产规模，奠定了金 融市场中举足轻重的地位，成为继银行、证券、保险之后，我国金融业的四大支柱之一。 自十一届三中全会以后，我国信托业经历了30多年的发展，成绩有之，困难有之， 坎坷不断，大部分时间处于发展、混乱、整顿的循环怪圈当中。经过2007年第六次整顿 至今，信托规模不断增大，产品不断丰富，业务的复杂程度也不断升级。然而，信托业 经过近些年的迅速膨胀后，己然出现放缓迹象，传统业务已无法满足市场需求，发展瓶 颈显现，迫使信托公司不断开拓新的业务增长模式。信托公司2013年的年报数据显示， 虽然信托公司大多保持了营业收入和利润的增长，但是增速并不理想。新形势下的信托 宏观环境越发复杂，监管调控逐步收紧，金融资管竞争愈发激烈，使得信托公司必须面 对更加严峻的挑战，以及数额巨大信资兑付高峰。当前我国产业结构调整正在紧锣密鼓 进行，经济下行压力颇大，一些企业产能过剩并出现经营困难的现象，有可能爆发信贷 违约风险。信托公司在“刚性兑付”的原则下，业务的开展谨慎小心，对项目风险的控 制更加严格，不能再继续之前“放手大干”的经营状况。经过近几年的极速发展之后， 信托业需要经历也正在经历一段探索过度期，行业增速将很长一段时期内更加平缓。从 近段时间银监会出台的一些信托有关的通知和指导意见看，监管重心正逐步从业务的制 度设计延伸到内部的人员管理，行业发展的主题已经慢慢从之前的“促发展”变为现在 的“防风险”、“促转型”。 本文首先回顾信托公司的发展沿革、成因，明确信托的市场地位，了解具有的优势、 劣势、机遇和挑战，之后分析当前形势下经营发展所面临的风险结构、内外部风险现状， 并探析对信托业务影响较大的税收制度和“刚性兑付”的热点问题。然后结合公司年报中 的财务数据，设计财务风险的关系指标，采用因子分析法，从中提取六个内部财务风险 的关键影响因子，同时综合因子得分和权重，建立线性回归方程量化各公司的财务风险 现状。通过聚类法分析公司各影响因子上的风险暴露。最后在结合内外部经营风险的基 础上，给出行业宏观发展层面的风险防范对策和信托公司内部微观层面的风险管理办法。 【关键词】信托公司、资产管理、财务风险、风险防范、因子分析 Research0n risk oftrust underthe management company n嘲rsituatiOn PoSt蓼adua士e：HuOyaohui SuperviS0r：Huangzong”狮 Research economics dhction：Fin锄ce Subject：印plied Gmde：ClaSs2012