宏观经济不佳铟价牵连受累——2011年9月铟市场评述.PDFVIP

宏观经济不佳 铟价牵连受累 ——2011 年9 月铟市场评述 裴立双 由于筹备2011 年中国铟业论坛，铟市8 月评暂停。此篇报告中首先回顾一下8 月市场 动态。 8 月初，国内外铟市场风声再起，价格微澜荡漾。7 月末至8 月初的两周时间里，国际 市场报价率先提高了20-30 美元/千克, 国内市场缓慢跟涨,累计涨了200 元/千克左右。随 着价格的异动，询盘量也逐渐增加，来自韩国和台湾的下游用户询价增多。除此之外，国内 投资者询价也开始恢复。进入中旬，市场呈现胶着状态，铟价上涨动力不足，精铟在 5000 元/千克的价位上展开争夺。接近月末，市场感受到下游需求乏力，精铟在5100 元/千克高 位失手，成交价格在4800-5000 元/千克左右。 受全球宏观经济不佳所累，9 月末精铟报4500-4600 元/千克，月跌幅8.08%；粗铟月降 11.96%，报4000-4100 元/千克；中国出口FOB 月初报780-810 美元/千克，26 日报价740-770 美元/千克，降5.03%。 在目前的大环境下，铟价进入调整期，市场氛围比较紧张，成交量不大。受市场情绪影 响，出现了一些比较低的报价，但主要出自贸易商。生产商对于市场表现有所准备，能够比 较从容应对此番调整，生产销售有序进行。这反映了铟行业从生产企业一端开始走向成熟， 生产企业对于铟本身的认识、资金风险评估、宏观经济把握都有很大提高。据了解，一些生 产商由于价格不理想，已经停止对外报价。 今年余下时间，三个因素将会左右铟价走势。第一，宏观经济形势。欧债危机延续，标 普下调意大利主权信用评级，加之美债危机冲击，引发全球经济重演2008 年金融危机的担 忧正在上升。我们担心，全球经济二次探底实际上已经开始，全球关注的下一个焦点有可能 是中国经济的减缓。在整体经济氛围走弱的情况下，整个商品市场可能重蹈去年6 月份欧债 危机刚刚爆发时的下跌情形，铟市场也将难以摆脱窘境。 第二，投资者的投资兴趣。投资资金确实加剧了铟市波动，但是也不能否认其在铟价值 回归过程中发挥的推动作用。随着市场参与者对铟的认识增强，铟的金融属性会得到合理的 开发利用。对投资者来说，目前4500-4600 元/千克的价格依然偏高，宏观环境氛围也不是 投资的时机，投资兴趣还不高。 第三，主流生产商的出货意愿。在市场走向不明朗的时候，铟价对市场动作会比较敏感。 特别是主流生产商，他们对市场的催化作用十分明显，尤其在价格下跌周期中的抗跌作用是 明显的，在目前的价位水平，主流生产商已经停止销售。 从影响价格的各因素影响力判断，打压价格的因素偏强，铟价近期将继续缓慢走低。但 我们对铟价中长期走势看好的观点不变。 2010 年9 月与2011 年9 月铟报价对比 品 种 精铟（元/千克） 粗铟（元/千克） FOB 中国（美元/千克） 日 期 低价 高价 低价 高价 低价 高价 2010 年9 月 3500 3600 3150 3250 540 600 2011 年9 月 4500 5000 4000 4650 740 810 来源：中国有色金属工业协会铟业分会 上表显示，今年以来的铟价同比涨幅明显，底部不断抬高。仰赖平板显示行业层出不穷 的产品增长和光伏、发光二极管领域的乐观预期，铟需求长期向好；大陆铟靶材和导电膜的 量产取得进展对铟需求具有新的意义。中国铟生产的集中化趋势使得货源可控性增强，市场 有序化也会好转。铟价中长期呈上涨趋势。 2011 年铟出口统计结果 当月数量（千克） 累计数量（千克） 累计数量同期增减% 1 月份 4281 4281 -57.6 2 月份 5000 9281