关注业绩高增长,挖掘高派息、高送转潜力个股.pdfVIP

关注业绩高增长，挖掘高派息、高送转潜力个股 策略专题报告 2010 年12 月7 日 主要观点：  根据事件研究方法，实证研究表明：  选择现金分红派息的上市公司虽然在年报披露之前能够获取一定超额收 益，但所获取的超额收益要明显低于年报披露后，表明市场对于上市公司 策 现金分红预期并不充分，但对于高派息个股来说，年报披露前后走势也存 略 专 在较大差异。高派息个股的最佳投资时机仍在年报披露日前，从整体上看， 题 介入高派息个股的较好时机应该在年报披露日前 15 个交易日左右。从获 报 取超额收益持续时间看，在年报披露日后的20 个交易日的超额收益率仍 告 处于上升趋势中。  高送转研究样本的统计数据表明，在年报披露日前的平均累积超额收益要 显著高于年报披露日后，而且，高送转样本的平均累积超额收益要显著高 于高派息个股的收益率。对于高送转个股的最佳投资时间窗口在（-30,15） 之间，即年报披露前 30 个交易日至年报披露后 15 个交易日，因此说， 高送转个股更需要提前布局。  依据上市公司对 2010 年业绩预增公告情况以及预增上市公司占比。在业 绩增速较快的子行业中，我们认为生物育种、水产养殖、化工新材料、小 策略组 分析师：沈正阳 金属、装饰装修、显示器件、元件、通信传输设备、生物制品、计算机 执业证书编号：S0550107121009 应用等子行业整体年报业绩增速较高，并且未来仍有望保持高增长。 联系人：杜长春  从每股未分配利润、每股经营现金流、每股收益以及净资产收益率四个变 TEL: (021310 量选取派息能力较强的上市公司。我们认为2010 年分红派息能力较强的 FAX: (021 十家上市公司分别为：中国船舶、洋河股份、兰花科创、恒源煤电、柳 Email: shenzy@nesc.cn 地 址: 上海市延安东路45 号20 楼 工、上海能源、浙江医药、赛马实业、张裕A、现代投资。 邮 编: 200002  综合考虑每股资本公积、每股净资产、总股本，以及个股当前股价和盈利 能力等相关变量。我们认为2010 年具有高送转潜质的十五家上市公司分 别为：国民技术、汇川技术、力生制药、七星电子、中瑞思创、易世达、 联发股份、康芝药业、省广股份、回天胶业、乾照光电、广田股份、世 纪鼎利、康力电梯、金利科技。 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 策略专题报告 一、 上市公司历史分红情况及市场表现 当投资时间进入到四季度末期，上市公司年报预增预期及其分红状况也将成为市场又一重要热点。我 国上市公司在分红政策的选择上与成熟市场存