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房地产上市公司Logistic预警模型研究 　　摘要:目前,从整个房地产市场来看,随着房贷新政的作用延续,开发商的融资渠道压缩。投资者纷纷立场,购房者购房趋于理性。开发商受资金链压力,建立预警管理体系可提升企业的反应能力。因此,基于我国房地产行业背景,建立针对房地产企业的财务预警系统,非常具有现实意义。论文以我国61家上市房地产公司为研究样本,其中主要包含A股企业以及少部分的B股企业。并根据是否为ST公司分为正常和危机公司两类,基于主成分分析法和Logistic回归分析,利用SPSS经济统计软件,对各上市公司的财务指标数据进行分析来构造财务预警模型,最后再对构建的预警模型进行回判和最优度拟合检验,估计模型预警效果 Abstract: Over look the current real estate market as a whole, the enterprise will face more pressure which are the depression of the financing channels as the action of the New Deal role. The buyers tend to purchase rationally. Above all,building a early warning system can enhance the responsibility of the enterprises to alleviate the pressure of fund chain. As a result, it is useful to establish the financial early warning systems based on the background of China’s real estate industry. The study samples of the thesis are the listed real estate companies which contain A shares and a few B shares. They are divided into two categories of normal and crisis companies according to whether the ST companies; then establish the early warning model based on the principal component analysis and Logistic regression analysis, using the SPSS statistical software; At last, do the optimal degree of fit test to check the effect of the early warning model. 关键词:房地产上市公司;财务预警;Logistic回归分析;主成分分析 Key words: listed corporate of real estate;financial early warning;Logistic regression analysis;principal component analysis 中图分类号:F062.9文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)08-0034-03 0引言 近年来房地产业的高速发展引起了政府高度警惕,当前国家加强了对房地产市场的宏观调控,金融机构对房地产开发项目贷款也提高了门槛,房地产开发企业将面临越来越强大的压力。从整个房地产市场来看,随着房贷新政的作用延续,开发商的融资渠道压缩。投资者纷纷立场,购房者购房趋于理性。开发商受资金链压力,建立预警管理体系可提升企业反应能力。因此,基于我国房地产行业背景,建立针对房地产企业的财务预警系统,非常具有现实意义 最早用统计方法进行财务危机预测研究的是1932年Fitzpatrick的单变量破产预测研究[1],他发现判别能力较高的是净利润/股东权益和股东权益/负债两个比率 美国的William#8226;Beaver(1966)[2]使用 5个财务比率分别作为变量对79家经营正常公司和79家经营失败公司进行一元判定预测。发现了现金流量与总负债的比率能最为有效地判定公司所面临的财务困境(误判率较低),其次是资产负债率。而且这些指标的时效性越强,预见性也就越强,即误判率越低 美国学者Altman(1968)[3]首次将多元分析判别法用于公司经营失败问题的研究,提出了著名的5变量Z值判定模型。他