冲高回落,焦炭上市后整体偏弱.PDFVIP

焦炭 永安期货研究院 焦炭 能源化工部 2011年6月 冲高回落，焦炭上市后整体偏弱 能源化工部 摘要 1. 自5月13日焦炭冲高至2444点以后，焦炭就一路震荡 走低至2300点附近企稳。进入6月中旬以来，焦炭价格就持续 在2300点附近反复震荡，多空在此争夺较为激烈，上有整数关 口和均线的压制，下有一定的成本支撑，焦炭目前步入震荡走 赵智超 势。 010 2. 截止到6月28日，天津港焦炭库存为167万吨，较3月 zhaozhichao@maozong. com 末增加近47万吨，二季度前期库存增幅较缓，而近期港口焦炭 库存增加较为迅速，主要是因为随着钢价的下跌，下游钢厂采 购焦炭较为谨慎，后市库存增加对行情可能带来的压力不容忽 视。 3. 焦化行业兼并重组进行的如火如荼，但这是一个循序渐 进的过程，全国总产能供大于求的局面暂时无法改变。 4. 三季度焦炭价格依旧会面临较大压力，通胀压力依旧、 成本支撑弱化、下游需求可能下滑和产能过剩将会对行情持续 施压。但是从上游焦煤下行空间有限来看，焦炭价格的下行空 间也应不大。三季度焦炭价格可能仍将以弱势震荡运行为主， 但同时也需关注注册仓单变化对行情可能带来的影响。 独立性声明： 作者保证报告所采用的数 据均来自合规渠道，分析 逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断，并得 出结论，力求客观、公正， 结论不受任何第三方的授 意、影响，特此声明。 39 焦炭 第一部分 行情回顾 首先，先简要回顾一下焦炭4月15日上市以来的走势情况，如下图1所示。整体来看， 焦炭期货上市以来基本是在2300－2400这个大区间内运行。焦炭期货上市头几个交易日， 资金炒作新品种的热情推动焦炭第一次大幅上涨，4月18日焦炭在20.4万手成交量的配合 下，暴涨134元/吨，涨幅达到5.96％。随后在5月中上旬，焦炭又在焦化行业兼并重组 和下游钢材产量连创新高等利好下，再次冲高至2400点上方，5月13日达到上市以来最 高的2444元/吨。但从走势上来看，两次大幅上行后，紧随的都是震荡回落，这从本质上 显示焦炭本身基本面并不支持焦炭价格大幅上涨，焦炭价格上行动能并不充足，两次大幅上 涨都是一些概念炒作的结果，炒作过后，多头获利了结，高位空头进入，焦炭价格本身又回 归弱势。 图1： 焦炭期货日K线图 资料来源： 文华财经 再回到近期走势上来，自5月13日焦炭冲高至2444点以后，焦炭就一路震荡走低至 2300点附近企稳。进入6月中旬以来，焦炭价格就持续在2300点附近反复震荡，多空在 此争夺较为激烈，上有整数关口和均线的压制，下有一定的成本支撑，焦炭目前步入震荡走势。 第二部分 基本面分析 一、 焦炭现货稳中趋弱 下面这两张图是国内主要城市一级冶金焦和二级冶金焦出厂价走势情况，从图中可以看