VAIC法计量的知识资本与财务指标实证研究.pdfVIP

工作视点 2005年第8期(总第195期) VAIC法计量的 知识资本的计量方法叮分为绝对值 的指标系统增加了数据收集的困难，从 (Capital Emplo) ed Efficien, y， 缩 写 计量和相对值汁 两大类：绝对值计晕 而限制了该方法的实际应用： CEE)、人力资本效率 (Human Capital 的思路有两条：第一，从总体上反映知识 运用VAIC法计 知识资本属于相 Efficiency，缩写HCE)和结构资本效率 资本的价值，如市场与账面价值差额法、 对汁量，由于该方法中的指标设计简化， (Stnwtural Capital Efficiency， 缩 写 推算法等；第二，分别反映知识资本各组 数据易于收集，所以在有关知识资本的 SCE)，VAIC是j个指 珀q合汁值 计算 成部分的价值，如H—s—c结构法、知识 实证研究中具有较高的实用价值 在国 公式如 ‘： 元素评估法等。绝对值计量的各种方法 外，VAIC法先后被用于懂事会的组织结 VAIC=(：F：F：+I{CE+SCE 在实际应用中均存在问题，如市场与账 构和董事会中的性别比与知识资本关系 CEE=VA／CE 面价值差额法中市价易受外部因素的影 的实证分析。国内关于VAIC法的知识 HCE=VA／HC 响，推算法的预期收益率和H—S一(：法的 资本计龄研究仅处于介绍性的起步阶 SCE=(VA—HC)／VA 顾客风险折现率难以确定．知识元素坪 段，实证研究文献尚未见诸报道 本文以 VA： 业 j期创造的价值增值 估法数据信息收集困难、计算复杂等，以 我国电信与汁算机、化工和纺织三个行 CE：企业净资产的账向价值 上问题限制了绝对值汁 方法的广泛应 业的』-市公司为样本，对运用VAIC法 HC： 业的令部’l 资和薪金支出 用：相对计量是对知识资本各要素提出 计量的知识资本与财务指标的关系进行 VAIC越人说明 业知识资本的价 相应指标，运用指标对知识资本进行测 实证研究一 值增值效率越高，知识资本发挥的作用 评，如无形资产监测器模型、知识资本审 一 、 VAIC原理及VA的计算 越大 计测量模型、平衡 分 模型等等， (一)VAIC原理 (二)VA的计算 测评中，目前已有学者引人模糊数学的 VA1C (Value Added Intellectual 价值增值(Value Added，缩写vA) 方法。相对值汁 虽然能够对知识资本 Coeffici( nt)是 1998年由Ante Pulic提 时顾及资本、劳动和政府 方利盗，即 各组成要素进行详细评价，但不能反映 出 该方法运用：三个互相独立的变 卡句 员工因为阳公 投人自己的劳动能力而 知识资本与财务成果的关系；同时，庞杂 建知识资本计母的基础，即资本效率 获得：【资薪金收入，投资者冈为向公司 囊遵鬟藿蕊萼羹鎏善～霪圣罄 |簪 一鼍蠢 蹙 誊 = X2=(X 21．X’1，X )=(42，21，15) 0．84 0．81 0．84 0．93 平 X=0．9下U的分类勾 X3=(X X X )=(30．20，16．7) 1 0．82 0．810．81 {Xl，Xs}，{X!}，{X }，{X }， X4=(X41，X ，x4 )=(35，25，20．2) R=l 0．81 说明X，与X 的状况比较接近，即 这一