货币需求曲线垂直.PPT

3）当Y=1040.4时 根据平方根定律公式，可得M=102 n=Y/2M=1040.4/204=5.1 由于取款次数只能取整数，所以取款次数保持不变，仍然为5次。 4）将取款次数n=6次代入持币成本最低的取款次数公式中。 可得到收入Y=1440元。 思考题 互联网金融对货币需求的影响 * * * 平均指他平均每天对货币的需求，即他平均每天手中持有的货币量。这里应该是假定货币连续均衡地被消费掉，所以中位数就是平均值 * * 第五章 货币需求函数 学习目的 市场利息率的决定机制 * * 一、概述 * * 货币需求的概念 货币的概念： 货币是交换的媒介，是由中央银行发行的，政府以法律形式保证其在市场上流通的一般等价物。 货币的发展 实物货币 金属货币 纸币 电子货币 比特币 网络虚拟货币，跟腾讯公司的Q币类似，但是已经可以购买现实生活当中的物品 它的特点是分散化、匿名、只能在数字世界使用，不属于任何国家和金融机构，并且不受地域限制，可以在世界上的任何地方兑换它 * * 货币需求的概念 货币需求概念： 货币需求是指家庭、企业、政府愿意以货币形式持有的财产。 货币需求的含义： 在金融资产总量给定情况下，公众会对金融资产其两种形式－－货币和有价证券的结构进行选择。 货币需求是意愿持有概念，即使微观主体利益最大化的货币持有，意愿持有和实际持有可能不一致。 如果出现这种情况，微观主体就会改变当前的金融资产结构，使二者趋于一致。 二、凯恩斯货币需求理论 * * 1.持币动机 交易动机 应付计划内的购买而持有的货币 由收、支在时间上的差异引起 主要受收入水平的影响，是收入水平的增函数 预防动机 用于计划外购买 谨慎动机 原因：收支的不确定性 也是收入水平的增函数 * * 交易动机与预防动机的货币需求均为收入的增函数，记为L1 * * 投机动机 为了投资证券而持有的货币 古典货币理论认为持币动机只包括交易与预防，投机动机为凯恩斯首次提出 * * 投机动机的货币需求 投机性货币需求是指由于未来利率的不确定，人们为避免资产损失或增加资本收益，及时调整资产结构，因而形成的对货币的需求 投机动机的货币需求不是为了将来购买商品，而是为了将来购买有价证券。 有价证券的价格 有价证券的即期价格问题就是未来收益的贴现问题。 未来收益是按照即期市场利息率来贴现的。 有价证券的即期价格随着市场利率的变化呈相反方向变化。 一般地讲，当利率升高的时候，有价证券价格降低；利率降低的时候，有价证券价格就升高。 如果市场利息率较低 证券价格较高，证券持有者倾向于出售证券，从而使投机货币需求量增加。 如果市场利息率较高 证券价格较低，证券持有者倾向于买进证券，从而使投机货币需求量减少。 投机动机的货币需求记为L2，为利率的减函数 2.货币需求函数 货币需求函数 K表示交易货币占收入的比例，h表示货币需求对利息率的反应程度。 货币需求是收入的增函数，是利息率的减函数。 3.货币需求曲线 * 假设Y为常数 i L L 货币需求曲线的移动 收入提高使货币需求曲线右移 i O L L1 L2 货币需求曲线的斜率 货币需求曲线的斜率取决于货币需求对利率的反应程度h。 货币需求曲线的凯恩斯陷阱区，h无限大，曲线呈水平状。 货币需求曲线的古典区段，h等于零，曲线呈垂直状。 货币需求曲线 i L i0 L0 A B C D O 凯恩斯陷阱区 利率极低，证券价格上升到足够高时，人们估计，如此高的证券价格只会下降，不会再上升，于是人们就会不肯再买证券，而宁肯保留货币在手中。 这时，增加货币供给，人们也不会再去买证券。 这种情况，就是凯恩斯所说的流动性陷阱。 货币需求函数 古典区 当利息率很高时，有价证券的价格降到非常低，投机者预计有价证券的价格在将来会回升，于是倾向于购买有价证券，投机货币需求为零。 交易货币需求主要受到Y影响，在短期，Y保持不变，因此，货币需求曲线垂直。 三、货币需求模型 * * 鲍莫尔—托宾模型 鲍莫和托宾的货币需求模型（平方根定律） 首先作出如下假定： 某人每月的货币收入为Y并且直接存放到储蓄帐户上， 存款月利率水平为i， 每日的支出水平不变，每月去银行取款次数为n次，每次取款肯定要耗费时间和精力，折算为费用（交易成本）tc ， 每月的收入全部用于日常支出。 平均货币持有量是研究交易性货币需求的重要指标。 如果z为每次取款数额，平均货币持有量M是每次取款额的一半。即：M=z/2 假设每次取款数额相同，就有以下等式 z·n=Y z=Y/n M=z/2=Y/2n 交易动机的货币需求 出于交易的目的，人们总是需要持有一部分货币。 手持现金和支票形式的货币越多