第4章：财务战略与预算汇总.pptVIP

3.运用因素分析法需要注意的问题 （1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。 （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。 （3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。 1.回归分析法的原理 回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数，预测资金需要量的方法。其预测模型为： Y=a+bX Y——资本需要总额； a——不变资本总额； b——单位业务量所需要的可变资本额； X——经营业务量。 三、筹资数量的预测：回归分析法 不变资本和可变资本 不变资本是指在一定的营业规模内，不随业务量变动的资本，主要包括：为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。 可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括：在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。 2.回归分析法的运用 例4-2：某企业20×4—20×8年的产销数量和资本需要额如表4-2所示。假定20×9年预计产销数量为7.8万件。试预测20×9年资本需要总额。 运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是： （1）计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。 （2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上页表的数据代入下列联立方程组，即 则有 求得a=205，b=49，即不变资本总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元。 （3）确定资本需要总额预测模型。将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为： Y=205+49X （4）计算资本需要总额。将20×9年预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为： 205+49×7.8=587.2(万元) 3.运用回归分析法需要注意的问题 （1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。 （2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。 （3）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。 1.营业收入比例法的原理 营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。 优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。 缺点：倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。因此，在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。 四、筹资数量的预测：营业收入比例法 2.营业收入比例法的运用 （1）编制预计利润表，预测留用利润 （2）编制预计资产负债表，预测外部筹资额 敏感项目：与营业收入保持基本不变比例关系的项目。敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等项目。 例4-3：某企业20×8年实际利润表（简化）的主要项目与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试编制该企业20×9年预计利润表，并预测留用利润。 （3）按预测模型预测外部筹资额 ?S——预计年度营业收入增加额； ∑RA/S——基年敏感资产总额除以基年营业收入； ∑RL/S——基年敏感负债总额除以基年营业收入； ?RE——预计年度留用利润增加额。 该企业20×9年需要追加的外部筹资额为： 3000×（0.339-0.183）-202.5=265.5（万元） 书后习题1 因素分析法： 三角公司20×9年资本需要额为： （8000-400）×（1+10%）×（1-5%） =7942万元 书后习题2 四海公司20×9年公司销售收入预计为： 150 000×（1+5%）=157 500（万元） 比2008年增加了7500万元（157 500-150 000） 20×9年预计敏感负债增加7 500×18%=1 350万元 20×9年税后利润150 000×8%×（1+5%）×（1-25%） =9 450（万元） 留存收益比率为50%，则留存利润为4 725万元（9 450×50%） 资产增加额：1 350+4 725+49=6 124（万元） 第4节 财务预算 一、利润预算 二、财务状况预算 一、利润预算 1.利润预算的内容