第12章通货膨胀.ppt

通货膨胀对财富和收人再分配的影响 在充分预期的情况下：通货膨胀对收入和社会财富的再分配效应并不明显。 在非预期的通货膨胀时期： 固定收入者受损；非固定收入者能及时调整其收入而避免损失； 债权人受损，债务人受益； 政府受益：政府债券实际利息的负担降低，累进所得税增加。 五、通货膨胀的治理 (一)?? 紧缩性宏观经济政策 由于通货膨胀的一个直接原因在于总需求大于总供给，因此当经济运行中出现较大的通货膨胀压力时，政府往往采取紧缩性的财政政策和货币政策以抑制过旺的总需求。 1、紧缩性货币政策 紧缩性货币政策是指中央银行通过减少货币发行来降低流通中的货币量来抑制通货膨胀。 运用货币政策来抑制通货膨胀主要通过两条途径来实现： 一是降低货币供应量的增长率。 二是提高利率。 2、紧缩性财政政策 紧缩性财政政策主要是通过削减政府支出和增加财政收入来抑制通货膨胀。 运用财政政策来治理通货膨胀主要是通过以下几种方式： 一是增加税收，使企业和个人的利润和收入减少，从而使其投资和消费支出减少； 二是削减政府的财政支出，以消除财政赤字、平衡预算，从而消除通货膨胀的隐患； 三是减少政府转移支付，减少社会福利开支，从而起到抑制个人收入增加的作用。 (二)收入政策 收入政策的理论基础是成本推进型的通货膨胀。收入政策指通过限制提高工资和获取垄断利润，控制一般物价的上涨幅度。 这种抑制性的收入政策主要有以下几种形式： (1)工资、价格管制。即由政府颁布法令，强行规定工资、物价的上涨幅度，甚至暂时冻结工资和物价。工资、价格管制通常采用道义劝告和指导、冻结工资等手段进行。 (2)利润管制。利润管制是指政府强行限制大企业或垄断性行业的利润，从而抑制通货膨胀。 （三）收入指数化政策(减轻通胀的分配效应) 收入指数化政策又称指数联动政策，指对货币性契约订立物价指数条款，让工资、利息、证券收益以及其他收益部分地或全部地与物价指数相联系，使各种收入随物价指数的升降而升降。 12.2 通货紧缩及其治理 一、通货紧缩的定义 通货紧缩（deflation，简称通缩）是与通货膨胀相对立的一个概念,通常意义上的通货紧缩是指商品和劳务价格的普遍持续下跌或货币价值不断上升的过程。 对通货紧缩的定义主要可分为“单一标准”和“多重标准”两大类。 1、通货紧缩的“单一标准” 《新帕尔格雷夫金融大词典》中将通货紧缩定义为：“一种与通货膨胀相对应的价格下降和货币升值的过程”。 萨谬尔森的《经济学》（第16版）指出，通货紧缩是物价总水平的持续下跌。 斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）的《宏观经济学原理》中也将通货紧缩定义为物价水平的稳定下降。 由此可见，西方经济学的主流观点都采用通货紧缩的唯一标准：即通货紧缩是物价总水平的普遍、持续下降。 2、通货紧缩的“多重标准” 采用“多重标准”的通货紧缩定义为：通货紧缩不仅包括物价总水平的持续下降，而且也要包含货币供应量的持续下降、经济衰退或经济增长率的持续下降。 由于通货紧缩是一个复杂的现象，用多重标准加以判断，不但在理论上容易将通货紧缩的原因和后果加以混淆，而且不适于对实际经济情况的判断，因而采用通货紧缩“多重标准”定义的经济学家和学者并不多。 二、通货紧缩分类 依其程度： 轻度通货紧缩：通货膨胀率持续下降，并由正值变为负值。 中度通货紧缩：通货膨胀率负增长超过一年且未出现转机。 严重通货紧缩：中度通货紧缩继续发展，持续时间达到二年以上，或物价降幅达到两位数。 依其持续时间长短： 短期性 长期性通货紧缩 三、通货紧缩成因（基本理论） （一）纯货币的通货紧缩理论：货币数量的减少 机理：根据费雪方程（MV=PY），当货币流通速度V与真实产出Y趋于稳定时，货币存量的下降导致通货紧缩。20世纪以前的通货紧缩时常伴有货币数量减少，货币数量说解释物价水平的下降方面占支配地位。20世纪初是各国通货紧缩的高发时期，许多学者将货币数量论作为解释通货紧缩的重要理论基础。 R.G. Hawtrey对通缩的纯货币解释：银行收缩信用—利率提高—生产活动压缩—消费者收入减少—总需求减少—价格下降—批发商的订货减少—生产者的订单减少—生产活动再压缩—消费者收入再减—总需求再减—价格再降。 （二）通货紧缩的金融结构理论费雪的“债务—通货紧缩理论”(Debt-Deflation Theory)：过度负债 机理：经济繁荣——负债增加—过度负债—流动性缺乏—降价抛售—物价下跌—债务真实价值上升—破产的可能性加大—再降价。 跳出循环：在通货紧缩过程中，债务清算的速度永远赶不上债务真实价值增长的步伐。只有当过度负债被大规模的企业破产强制性消除以后，通货紧缩才能停止，新一轮繁荣与萧条的更替才会重新开始。 过度负债的金