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数量经济研究 The Journal of Quantitative Economics 第2 卷 第2 辑 VoL. 2. No.2 2011 年9 月 September 2011 4 万亿投资拉动经济的模拟分析1 沈利生 (华侨大学数量经济研究院 中国社会科学院数量经济与技术经济研究所) 摘 要：本文利用中国宏观经济年度计量模型，对 2009 、2010 年我国扩大4 万亿投资的拉动效果进 行了模拟测算。计算结果表明，扩大投资确保了2009 年实现“保八”的增长目标，且在2010 年及其后使我 国经济继续保持了快速增长的势头，使得我国在世界上率先摆脱了全球金融危机的影响。扩大投资的负面 影响是增大了通货膨胀压力，以及不利于三次产业结构的调整。 关键词: 4 万亿投资; 经济增长; 宏观经济模型; 模拟分析 Simulate the Contribution of 4 Trillion-Yuan Investment Acting on the National Economy Abstracts ：This paper simulated the contribution of enlarging 4 trillion investment in 2009 and 2010 on the national economy by use of China’s annual macro-econometric model. Simulation results show that enlarging measure ensures to achieve the target of “assuring growth rate 8%” in 2009 , keep the trend of rapid growth in 2010 and thereafter, thus lead China to escape from global finance crisis firstly. The negative effects of enlarging measure are raising inflation pressure and going against the structure adjustment of three industries. Key Words: 4 trillion-yuan investment; economic growth; macro-econometric model; simulation analysis 前言 笔者曾在“三驾马车的拉动作用评估” （沈利生，2009 ）中由定量计算得出，2003-2006 年，中国经济连续保持了两位数的快速增长，在消费、投资、出口这三匹马中，投资和出口 的快速增长起着巨大的拉动作用，由这两者的增长为GDP 的增长分别贡献了30%和45%， 而消费的增长仅对GDP 的增长贡献了25% 。由于在此期间世界经济发展良好，为中国出口 的快速增长提供了有利的外部环境。 然而，2008 年席卷全球的金融危机给世界经济以重创，尤其是那些在全球经济中占有 重要地位的发达国家的经济增长普遍下滑，从而引起整个世界经济明显下滑。外部环境的恶 1 本文是2010 年中国社会科学院重大课题《我国应对金融危机的政策效应分析及退出机制设计——基于经 济计量模型的定量分析和情景模拟》子课题“4 万亿投资拉动经济的模拟分析”阶段成果。 化不可避免地影响到中国经济，多年来在中国经济增长中起着至关重要作用的外需（出口） 面临严峻考验。如果三驾马车中的出口这匹马不能继续保持快速增长，就要依靠另外两匹马 ——消费、投资（内需）的快速增长来弥补，否则中国经济就不可避免地会跟随着世界经济 下滑。在此种形势下，国家及时出台了宏观调控措施，增加4 万亿投资的刺激方案，主要用 于加强基础设施建设，分两年实施，同时辅以宽松的货币政策。 4 万亿投资对经济增长的拉动作用到底有多大？对今后的经济发展会