第七篇 短期筹资.ppt

第七章 短期筹资与计划 学习目标 ★ 掌握短期筹资的特点、筹资方式的种类以及不同筹资方式的筹资成本 ★ 了解资本需要量预测常用的方法，重点掌握销售百分比预测法 ★ 明确外部资本需要量的影响因素和调整方法，掌握销售增长率与内含增长率、可持续增长率的关系及其计算方法 ★ 熟悉短期筹资组合策略的类型及其不同类型的特征 ★ 掌握现金预算与短期筹资计划的编制方法 第一节 短期筹资方式 一、短期筹资的特点 二、商业信用 三、短期银行借款 一、短期筹资的特点 短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动。 二、商业信用 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。 （一）应付账款筹资 2.应付账款的信用条件 3.应付账款筹资成本 按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。 放弃现金折扣的实际利率计算公式： 4.应付账款筹资决策 5.延期付款的潜在成本（机会成本） ◇ 信用损失。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重违约，公司的信用等级就将遭受损失。 ◇ 利息罚金。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票据或本票。 ◇ 停止送货。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这不但会因停工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原有的客户。 ◇ 法律追索。供应商可能利用某些法律手段，如对公司所购原材料保留留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不得不寻求破产保护等。 6.应付账款筹资的优点 ▲ 易于取得 ； ▲ 在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权； ▲ 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时调整借款额度。 （二）应付票据筹资 3.应付票据的期限 一般为1～6个月，最长不超过9个月。 4.应付票据贴现与转贴现 【例7-2】 假设A公司向B公司购进材料一批，价款100 000元，双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票结算。B公司于3月10日开出汇票，并经A公司承兑。汇票到期日为9月10日。如B公司急需资本，于4月10日办理贴现，其月贴现率为0.6%， 要求：计算该公司应付贴现款？ 5.应付票据筹资的优点 （四） 自然性筹资 三、短期银行借款 （一） 短期银行借款的种类 ★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。 ★ 补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%~20%)计算的最低存款余额。 ★ 利息率——通常商业贷款的票面（名义）利率是通过借贷双方的协商确定的 2.短期担保借款 在应收账款让售业务中，贷款人一般行使三项职能：即信用审查、提供贷款和承担风险。 ● 应收票据贴现借款 ● 存货担保借款 （二） 短期银行借款成本 （三） 银行利息支付方法 3.分期偿还借款——银行和其他贷款人通常按加息分摊法计算利息。即银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求借款人在贷款期内分期偿还本息之和的金额。 第二节 资本需要求量预测 一、资本需要量预测方法 二、资本需要量调整与分析 一、资本需要量预测方法 （一）线性回归分析法 ◆ 资本需要量线性回归预测模型 资本需要量预测模型为： y=a+bx=7213+2292x ☆ 销售百分比法是根据资产负债表和损益表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法 。 ☆ 销售百分比法预测资本需要量的基本步骤： 2. 编制预计资产负债表，确定短期资本需要量 3.分析短期资本来源，确定短期资本需要量 表7-2 XYZ公司利润表（2006、2007年） 金额单位：万元 表7- 3 XYZ公司资产负债表（2006年、2007年） 单位：万元 (2)确定外部资本需求量 ☆ 销售百分比法预测外部资本需要量的评价： 优点：以销售收入作为主要变量，预测财务报表和资本需求量的方法简明易懂，具有一定的实用价值。 缺点：在预计财务报表中，假设财务报表各变量与销售收入的固定比率关系有时并不合适。 第三节 短期筹资策略与计划 一、短期筹资策略 二、现金预算 三、短期资本筹集计划 一、短期筹资策略 （一）流动资产组合策略 1. 稳健型筹资策略 （1） 基本特征： 公司的长期资