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海银财富：中国计划1 亿农民工落户城镇，美国特朗普计划大幅下调企业税 2016年 08 月 09号 海外市场 （严恩恺 ） 事件 ：周一 ，美国总统候选人特朗普在底特律就经济政策发表重要演 讲。特朗普的税收计划发生重大调整 ，下调个税和企业税 ，但相比原 计划 ，富裕阶层个税税率有所提升。 评论 ：特朗普大幅减税的政策 ，有助于吸引人才和资金回流美国 ，但 同时也引起了市场对赤字爆棚的担忧。此前分析称 ，特朗普计划调低 个人和企业税收 ，可能让美国赤字在未来 10年增加最多 10 万亿美 元。希拉里表示 “这些只会导致我们的债务进一步走高 ，导致新一轮 经济崩溃。”特朗普还抨击希拉里 ，称她在讲话中表示 ，要给中产阶 级加税。此前民调结果显示 ，希拉里在全国领先特朗普七个百分点。 该讲话对于在近期民调中处于劣势的特朗普来说 ，至关重要。但之前 预测的通过征收防御性关税 ，迫使中国和其他贸易伙伴重新谈判它们 与美国的经济关系 ，推动美国企业把就业岗位和海外利润迁回本土以 及大搞基建的政策 ，特朗普并未提及。 宏观经济 （柏文轩 ） 事件 ：8 月 6 日 ，央行发布第二季度货币政策执行报告。央行对经济 并不悲观, “守住不发生系统性、区域性金融风险的底线”的提法被 删除, 货币政策操作上 ，明确了要抑制泡沫和不频繁降准 ，货币政策 宽松或收紧的概率都很低。 评论 ：在本季度的执行报告中 ，央行继续强调中国经济总体平稳 ，对 宏观经济的看法偏正面。央行强调 ，从工业企业收入、利润以及人民 银行企业家问卷结果的三个角度看 ，经济基本面和企业盈利状况都较 去年大幅改善。企业盈利增速从去年底的-2.3%提升到目前的 6.4%。 刨除掉基数因素外 ，企业盈利的回升幅度仍然是超过工业增加值的。 由此可见 ，企业盈利状况大幅改善 ，央行对经济信心恢复存在一定的 基础。 “区域性金融风险”出现在 2012年以来历次政府工作报告、 中央经济工作会议、十八届三中全会、“十三五”规划建议及纲要中 ， 央行货币政策执行报告删除这一提法为 2012年以来首次 ，是否意味 着中央或者央行对 “区域性金融风险”态度变化值得重点关注。抑制 资产价格泡沫”属于 “降成本”的一部分。我们对此有两种猜测 ：一 是抑制一二线城市房地产价格过快增长 ，从而降低企业用房、用地成 本 ；二是抑制股市过度炒作行为 ，避免资金空转和对实体经济的挤出 效应。 债券市场 （程羲 ） 事件 ：7 月份 ，中债登债券总托管量环比增加 4872亿元至40.57 万 亿元 ，上清所债券总托管量环比增加 3639亿元至 13.39万亿元 ，债 券总托管量合计增加 8511亿元至 53.96 万亿元。相较于 6月份 ，中 债登和上清所托管债券的月度增加规模均出现比较大幅度的下降 ，7 月债券新增托管规模较 6 月份减少近 1万亿。 评论 ：7 月份地方债 2969亿的新增规模远远低于 6 月份的 10747 亿元 ，这是 7 月新增托管规模大幅下降的最重要因素。结合地方债 7 月份的发行情况来看 ，主要是 7 月份地方债的总发行规模仅 3955亿 元 ，远低于 6 月份 10284 亿的总发行规模 ，上半年地方债的总发行 规模高达 3.58万亿 ，前期过快的发行节奏可能是 7 月份发行量大幅 下降的一个重要因素。主要投资者均增持了利率债 ，非金融信用债合 计托管规模下降 287亿 ，其中广义基金是最重要的增持机构 ，而商 业银行和证券公司则大幅减持信用债 ；同业存单托管规模增加 3870 亿 ，是规模增加最多的单一债券品种。 资本市场 （胡光军 ） 事件 ：中国 7 月铜矿砂及其精矿进口 138万吨环比涨幅 2.22% ，铁 矿石进口增速超 8% ，钢铁出口 1030 万吨 ，较 6月 1090 万吨下降 5.8%。原油进口仅小幅增长 ，日均进口量则创下六个月最低水平。 评论 ：7 月铜矿砂及精矿虽然环比涨幅仅 2.22% ，但同比增速高达 42.27% ，铜精矿进口量大增有向精炼铜传导的压力。中国原油进口 量环比仅增长 1.47%至 3107万吨 ，不及今年 3月、4 月和 5月创下 的超过 3200 万吨的单月进口历史最高记录 ，与国内原油胀库的早期 说法一致。7 月铁矿石进口环比增长 8.29% ，创历史次高水平。国内 矿山开工率上升 ，整体港口铁矿石现积压量增长态势 ，预计精炼铜、 铁矿石、原油反弹承压的概率大。 房地产市场 （陈达 ） 事件 ：国务院发文提出支持农业转移人口市民化十条财政政策措施 ， 财政部在答记者问中表示 ，确保到 2020 年