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商业信用与创新的关系研究 ——以欧洲中小企业为例 孙婷婷，陈丁 (天津财经大学商学院，天津300222) 摘要：以15个欧洲国家的4119个中小企业为样本，通过计量分析确定了创新和商业信用的使用之间存在正相关关 系，尤其是产品创新型中小企业使用商业信用的概率明显高于其他中小企业。结果表明，只有受到融资约束的中 小企业，产品创新对商业信用的影响才具有显著意义。 关键词：商业信用；创新；中小企业；融资约束 中图分类号：F275．6 文献标识码：A 文章编号：1001—8409(2014)03—0069—04 onthe Credit betweenTrade and Study Relationship ——the Evidencefrom SMEs Empirical European SUN Ting-ting，CHENDing Financeand (SchoolofBusiness，TianjinUniversityof Economics，Tianjin300222) a of4119SMEsfrom15 confirmedthe between countries，this Abstract：Usingsample European paper positiverelationship innovationandtrade is trueforSMEswith innovations．In showed credit，which addition，resultsthat， especially product whenSMEsintotroublewith of innovationtotradecreditwouldhave only get financing，theimpactproduct significant meaning． words：trade constraints Key credit；innovation；SMEs；financing 目前为止，许多文献分析了商业信用的需求和供给。 用商业信用，而商业信用本身并不适合长期研发投资口1。 Biais等(1997)指出，受到银行融资约束的企业可能借助1文献回顾和理论假设 1．1 于商业信用融资。Schwartz(1974)指出，如果供应商能够商业信用的需求 获取更多关于客户业务和信贷风险的信息，同时易于获得 外部融资，则供应商愿意向客户提供商业信用。此外，Ng 致逆向选择的理论。Cunat证明了在流动性冲击的情况 等(1999)提出，企业为了实现价格歧视可能会提供商业下，相对于其他的资金来源，具有高成长性的企业更愿意 信用，因为延长付款期限意味着降低交易价格。 增加商业信用的使用¨。。此外，Tsuruta研究指出，拥有较 本文认为，创新型中小企业倾向于使用商业信用，与 多无形资产的企业比拥有较少无形资产的企业更倾向于 此同时也容易获得商业信用。Beck等指出，与规模较大使用商业信用。。 的企业相比中小企业本身更容易受