影视娱乐蓬勃发展产业链龙头公司受益.PDFVIP

增持 证券研究报告 /行业研究/年度策略 ——维持 日期：2015 年6 月17 日 影视娱乐蓬勃发展 产业链龙头公司受益 行业：传媒行业 ——2015 年下半年文化娱乐行业投资策略 张涛  主要观点： 021 Zhangtao@ 政策支持有利于传媒行业发展 执业证书编号：S0870510120023 滕文飞 去年以来，文化产业持续受到国家重视，国家层面已多次出台有利于文 0211969 化传媒行业健康发展的政策。财政部发布《关于编报2015 年中央文化企 Tengwenfei@ 业国有资本经营预算支出项目计划的通知》，文件中提到的三项重点就是 执业证书编号：S0870510120025 支持兼并重组与深化企业改革、推动文化与科技融合创新、推动文化走 出去。电影产业在整个文化产业中的重要性和价值高度凸显，一系列政 策支持助推影视行业进入加速发展期，15 年行业将保持快速发展势头。 预计2015 年国内电影票房将达380 亿规模 自2001 年底《关于改革电影发行放映机制的实施细则》发布以来，中国 电影市场发行放映改革全面展开。电影院线和影院建设经历了数年的震 荡、整合和适应，已步入快速发展阶段。截至到5 月31 日，2015 年中 国内地总票房累计达 168.67 亿，较去年同期增长 56.7% ；放映场次 2071.53 万场，同比增长34.54% ；观影人次46501 万，同比增长52.47%， 我们预计2015 年全年内地电影票房市场有望突破380 亿元。 最近6 个月行业指数与沪深300 指数比较 下半年文化娱乐行业投资围绕产业链进行 从上半年行业发展趋势可以看出互联网巨头企业已全方位对影视产业上 160.00% 下游进行布局，影视行业龙头公司也比以往更积极的参与其中。未来电 140.00% 120.00% 影市场的竞争是生态和产业链的竞争，是影视集团的竞争。市场的进入 100.00% 门槛进一步抬高，未来中国的影视巨头将仅剩3-5 家，市场份额有持续 80.00% 向行业龙头集中的趋势。我们建议关注在市场整合阶段中，具有全面布 60.00% 局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司。 40.00%  投资建议：评级未来十二个月内，传媒行业评级“增持”。 20.00% 重点关注华谊兄弟、光线传媒、万达院线、新文化、奥飞动漫、百视通。 0.00%  数据预测与估值： -20.00% 重点关注股票业绩预测和市盈率 -40.00%