股票价格对货币供给的影响-武汉大学学报（哲学社会科学版）.PDF

第 卷 第 期 年 月 股票价格对货币供给的影响 基于美国 数据的实证研究 王劲松 韩克勇 赵 琪 摘 要股票价格波动会影响金融机构普通工商企业和家庭等组织与个人的经济行为 各方经济行为会影响基础货币数量和货币创造乘数从而影响货币供给股票价格对货 币供给有正向影响且二者存在长期均衡关系为此在货币政策的制定和执行过程中 货币当局需考虑股票价格变化但是由于股票价格对货币供给的影响程度较小货币当 局还不能将股票价格纳入货币政策目标体系即货币当局应关注但不应紧盯股票价格 关键词股票价格货币供给基础货币货币创造乘数 货币政策调控的首要任务为维持物价稳定物价是否稳定受多种因素影响虚拟经济 不均衡是其中的主要影响因素虚拟经济市场的供求状态失衡例如由超经济货币发行 导致的货币供大于求会引起通货膨胀进而造成物价高涨股票价格是最主要的虚拟经 济价格其变化会通过影响金融机构普通工商企业和家庭等组织与个人的经济行为来影 响货币的供给与需求进而引起实体经济价格即一般物价水平的波动因此研究股票 价格对货币供给的影响对于货币政策的指定与执行探究物价不稳定的原因和治理措施 具有重大的理论和实践意义 一文献述评 目前学界已就股票价格对货币供给的影响进行了相关研究 和 分析了美国货币政策与标准普尔 指数的关系发现股票价格变化对利率 产生显著的影响股票价格上升 个百分点会导致联邦基金利率降低 个基准点 分析了股票价格通过影响货币政策从而影响物价稳定的传导过程认为在不 同的经济状态下股