2016货币（主编马骁-红旗出版社）凯恩斯货币需求理论的一般内容.docVIP

（三）二者的区别 1、费雪方程式强调货币交易手段功能；剑桥方程式则强调货币作为一种资产的功能。 2、费雪方程式把Md与支出流量联系在一起，重视货币支出数量与速度；剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存量的角度考虑Md，重视该存量占收入的比例。故前者称为“现金交易说”，后者称为“现金余额说”。 3、费雪方程式从宏观角度用货币数量的变动来解释价格；反过来也得出一定货币需求之结论：M=PT/V。而剑桥方程式则从微观角度分析—保有货币最为方便，但要付出代价。 三、凯恩斯货币需求理论的一般内容 凯恩斯对货币需求的研究是从对经济主体的需求动机的研究出发的。凯恩斯认为，人们对货币的需求出于三种动机：①交易动机：为利用货币以从事日常的交易支付，人们必须持有货币；①预防动机：又称谨慎动机，持有货币以应付一些未曾预料的紧急支付；③投机动机：由于未来利息率的不确定，人们为避免资本损失或增加资本收益，及时调整资产结构而持有货币。在货币需求的三种动机中，由交易动机和谨慎动机而产生的货币需求均与商品和劳务交易有关，故而称为交易性货币需求。而由投机动机而产生的货币需求主要用于金融市场的投机，故称为投机性货币需求。而货币总需求等于货币的交易需求与投机需求之和。对于交易性需求，凯恩斯认为它与待交易的商品和劳务有关，若用国民收入表示这个量，则货币的交易性需求是国民收入的函数，而且，收入越多，交易性需求越多，因此，该函数是收入的递增函数。对于投机性需求，凯恩斯认为它主要与货币市场的利率（）有关，而且利率越低，投机性货币需求越多，因此，投机性货币需求是利率的递减函数。但是，当利率降至一定低点之后，货币需求就会变得无限大，即进入了凯恩斯所谓的流动性。所谓“流动性陷阶” 是凯恩斯分析的货币需求发生不规则变动的一种状态。凯恩斯认为，一般情况下，由流动偏好决定的货币需求在数量上主要受收入和利率的影响。其中交易性货币需求是收入的递增函数；投机性货币需求是利率的递减函数，所以，货币需求是有限的。但是当利率降到一定低点之后，由于利息率太低，人们不再愿意持有没有什么收益的生息资产，而宁愿以持有货币的形式来持有其全部财富。这时，货币需求便不再是有限的，而是无限大了。如果利率稍微下降，不论中央银行增加多少货币供应量，都将被货币需求所吸收。也就是说，利率在一定低点以下对货币需求是不起任何作用的。对利率不起任何作用。这就像存在着一个大陷阱，中央银行的货币供给都落入其中，在这种情况下，中央银行试图通过增加货币供应量来降低利率的意图就会落空。1956年，弗里德曼发表了题为《货币数量论——一种新表述》的论文，这标志着货币数量论的重新复活。弗里德曼将货币看作是资产（财富）的一种形式，也就是说货币同债券、股票、耐用消费品、房屋及机器一样都是资产。因此，人们在考虑如何保有自己的财富时，就要选择：持有的资产是用货币形式，还是用其他形式。这样，弗里德曼运用消费者需求和选择理论，来分析人们对货币的需求。????货币需求函数可表达为：? 与凯恩斯的货币需求函数相比的区别： 1、凯恩斯认为货币需求仅仅是利率与收入的函数，现代货币数量论则认为，不仅金融资产而且实物资产也会对各种收益率变动做出反应。 2、引入物价水平与物价变动率。 3、引入了笼统反映其他因素的独立变量u。 4、通过引入恒久收入的概念，强调货币需求的相对稳定性。 五、中国对货币需求理论的研究 1、关于1：8公式： 计划经济体制下,“1:8”公式（流通中现金与社会商品零售总额之比）是我国理论与实际工作者从长期实践中总结出来的一个经验数据.曾作为行之有效的分析货币流通正常与否的尺度来应用. “1:8”公式失灵的原因主要在于经济体制的改革及其运行机制的变化。 2、90年代初以来，对我国货币政策实践有较大影响力的货币需求公式是： M=Y+P 即货币供给增长率等于经济增长率加预期的物价上涨率。 六、货币需求分析宏观角度与微观角度 1、关于货币需求理论的研究基本上遵从了从宏观角度向微观角度转化，又从微观角度转向宏观角度顺序演变。 2、从宏观角度分析货币需求，优点是变量少，易考察，因而易于货币政策决策者所应用。缺点是不能准确提示机会成本变量对货币需求的影响。 3、从微观角度分析货币需求，重视微观主体心理预期、机会成本变量等对货需求的影响，克服了宏观分析的缺点，是一大进步。但由于变量较多，不易分析与操作，需要对一些变量进行修正和必要的解释。 七、影响我国货币需求的因素主要有： (一)收入：与货币需求同方向变动； (二)价格：与货币需求同方向变动； (三)利率：一般情况下，利率与货币需求反方向变动； (四)货币流通速度：与货币需求反方向变动； (五)金融资产的收益率：对货币需求的影响，需具体情况具体分析； (六)企业与个人对利润和价格的预期：企