啤酒迎夏遇热雨白酒中报有惊喜.PDFVIP

证券研究报告：行业研究 2011 年 7 月 27 日 行业评级 啤酒迎夏遇热雨 白酒中报有惊喜 强于大市（食品饮料） ——食品饮料行业研究分析（7 月） 行业近一年走势 摘要: 3 100 白酒中报业绩有惊喜。白酒企业陆续披露中报业绩预增公告，古井贡酒、金种子酒 90 2.5 80 增幅100%以上，山西汾酒97%。未公布业绩预增情况的一线白酒，我们估计业绩增速都 70 2 60 1.5 50 在40%以上。综合来看，我们认为白酒板块中期能延续一季度的良好增速，预计净利润 40 1 30 增速在50%左右。 20 0.5 10 0 0 啤酒迎夏热雨不断。啤酒上半年形势良好，行业产量增速11.8%，预计龙头青啤和 2005‐9‐2 2006‐9‐2 2007‐9‐2 2008‐9‐2 2009‐9‐2 2010‐9‐2 沪深300 （RHS) 食品(RHS) 行业相对估值 燕京分别为18%和15%。三季度是啤酒旺季，7月以来，我们看到一方面是持续高温的 有利因素，另一方面却是创历史新高的持续大雨。这使我们对三季度啤酒旺季的消费持 相关报告 谨慎态度。另外，大麦价格持续上行，啤酒企业成本压力不减。 热点分析：（1）白酒：“酒驾入刑”影响餐饮渠道中低端酒消费，高端白酒基本上 《寻找确定性 酒醉加肉香-农业食 品行业2011年中期投资策略》