我国货币政策利率传导效应分析.pdfVIP

摘要 论文题目： 毯国货匝亟筮型壅篮曼堑廑硒宜 ． 专业： 垒墅堂 研究生： 鏖鏖鏖 指导教师： 塑夔塞 摘 要 本文以我国货币政策利率传导效应为研究主题，围绕货币政策利率传导途径的 各个环节，在对其一般基础理论及发展过程进行系统阐述和分析的基础上，从多角 度对货币政策利率传导效应、货币政策利率传导的微观基础进行了实证分析，探讨 了货币政策利率传导效应不显著的原因，并据此给出了政策建议，以期对我国中央 银行货币政策的制定及其对经济的调控提供一定的参考。 全文共分五章：首先对货币政策传导理论进行了简要回顾，对货币政策利率传 导效应理论进霉亍了分析，并归纳总结了利率传导效应有效发挥的前提。一般来讲， 西方金融理论对货币政策传导机制的研究最重要的当属凯恩斯主义和货币主义这两 个学派；货币政策利率传导效应主要有流动性效应，新古典综合派的利率投资和消 费效应，托宾“Q”效应，莫迪里安尼的恒久收入效应，利率真实资本价格效应和资 产调整效应等。第二章分析了我国利率体系历史现状与存在的问题及利率管制对货 币政策传导的影响。其主要问题为利率总体水平偏低，利率结构扭曲等；利率管制 不但制约中央银行运用利率机制进行宏观调控的有效性，使得利率内在的平衡机制 被人为地破坏，而且易形成利率扭曲，造成利率结构失衡，从而无法形成合理的利 率市场体系。第三章从多角度对我国货币政策利率传导效应进行了实证研究。利用 Pearson相关系数对投资、消费、货币供给量和产出等主要经济变量对名义利率、 实际利率之间‘的关系进行了分析，根据不同样本时期，对投资、产出与名义利率、 实际利率建立了回归模型，并运用ECM模型对主要经济变量之间的关系进行了分析。 同时，为了对货币政策利率传导效应有进一步了解，以VAR模型和货币冲击理论为 基础，凭借VAR方差分解和脉冲响应函数。本章比较分析了三个不同货币政策传导 机制的效应，从而从不同角度得出了相同的结论：虽然现阶段我国主要经济变量对 利率的弹性不高，但随着利率市场化的深入，货币政策利率传导效应将越来越明显， 利率的作用也将越来越重要。第四章从以下三个方面对货币政策利率传导的微观基 础进行了分析，一是微观主体经济行为分析，主要分析了企业、居民的利率弹性， 二是资本市场行为分析，三是货币需求行为分析。从本章中我们可以了解到我国经 济主体的经济行为、金融市场行为、货币需求行为越来越趋于理性；然而不同所有 制经济主体对货币政策的反映程度不同：国有企业对利率信号反映迟钝，缺乏利率 市场化环境下应有的理性，而非国有企业和居民则具有较强的利率敏感性。不过总 的说来，利率市场化环境下良好的微观基础尚需进一步培育。 最后，针对货币政策利率传导不畅的原因主要集中于利率传导中介、传导客体 以及金融市场等方面，为完善我国货币政策利率传导机制，本文主要提出了以下政 策建议：一是建立和完善利率传导的微观基础；二是在将利率政策与财政政策、产 业政策相结合的基础上，稳步推进利率市场化；三是注意利率市场化过程中出现的 问题。 关键词：利率传导ECM模型VAR方差脉冲响应 答辩日期 指导教师 摘要 theinterest ontheconducteffectof Fateof Study monetary policy ofour country Abstract Themain ofthis isthe ontheinterestrateconducteffectofonr topic paper study monetary