投资者偏好_决策准则以及组合选择优化_孙春花.pdfVIP

30 3 ( ) Vol． 30 No． 3 第 卷 第 期 北京工商大学学报 社会科学版 2015 5 JOUＲNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVEＲSITY (SOCIAL SCIENCES) May 2015 年 月 doi :10 ． 16299 /j ． 1009-6116． 2015 ． 03． 011 、 投资者偏好 决策准则以及组合选择优化 1 2 ， 孙春花 李腊生 (1． ， 0 10070 ;2 ． ， 300222) 内蒙古财经大学统计与数学学院 内蒙古呼和浩特 天津财经大学理工学院 天津 : ， 、 ， 摘 要 在不确定性条件下 由于期望的不可计算性 行动结果比较的局限性以及投资者选择的有限理性 传统决策 ， 、 模型的精巧性在投资实务中无法体现 于是对于复杂的不确定性决策问题的研究又重新回到了对决策技术研究 偏好以 。 ; VaＲ CVaＲ 及决策准则选择的讨论 文章首先探讨了有限理性的投资者确定性偏好与满意准则的形成 然后基于 与 构 — ， — ; 建满意水准 风险模型 探讨了正态与部分非正态性假设下满意水准 风险模型的显性解或有效边界 最后通过相关实 ， — 。 际数据 验证了正态性转换方法与满意水准 风险模型是适合中国股票市场测度风险与组合决策选择的一种有效方法 : ; ; ; 关键词 确定性偏好 满意准则 正态性转换 组合优化 -- -- -- 中图分类号:F830. 59 文献标志码:A 文章编号:1009 6116 (2015)03 0095 07 、 一 引 言 先删除有限行动空间中的劣势行动和不可接受行 ， 目前行为金融学家对传统主流金融完美理论 动 然后再在可接受行动中选择自己认为最满意 “ ” ， 。 与框架的批评主要集中于其借用哲学的 理性 的行动 而不是运用实际上无法实现的优化程序 ， 概念 通过抽象决策主体高度复杂的思维活动之 不仅决策主体的偏好与决策准则会影响决策结 ， ， ， 。 代表性提炼 构建统一的理论基础及分析框架 认 果 而且决定使用的决策技术也会影响决策结果