压力尚存、前景光明.PDFVIP

威海广泰 002111.SZ 压力尚存、前景光明 威海广泰发布 2009 年中报，公司 1-6 月份实现营业收入 1.97 亿元，同比下 周凤武、安倩、张帆 机械分析师 降 4.87%，实现营业利润 2886.52 万元，同比下降 12.35%，归属上市公司 8621 ×6100 股东净利润为2575.25万元，同比下降6.61%，实现每股收益0.18元，同比 zhoufw@ 下降 5.26%。同时公司预计 1-9 月份归属母公司所有者净利润同比下降在 投资评级 买入 增持 中性 减持 （维持） 10%以内。 股价（2009 年8 月10 日） 17.41 元 研究结论 目标价格（6 个月） 19.6 元 危机影响尚未消除，但仍有亮点：截止到上半年，经济危机对航空业的 总股本/A 股（万股） 14399/4622.87 影响尚未见底，公司上半年产品销量、订单均有所减少，营业收入和净 A 股市值（百万元） 80484.26 利润也分别同比下降4.87%和6.61%。但公司在逆境中加快市场开拓步 国家/地区 中国 伐，通过努力开拓新建机场、军品和国外市场等措施，市场占有率稳步 行业 交通运输设备制造业 提升，这一具有战略性的举措为公司未来快速发展奠定基础。 报告日期 2009 年 8 月 11 日 综合毛利水平略有下降：公司上半年综合毛利率为 32.52%，同比下降 股价表现 评 点 报 中 0.26个百分点。毛利率下降主要由于两方面因素造成：由于产品需求下 降，行业竞争加剧，产品价格走低；同时由于航空货运低迷导致飞机集 威海广泰 装箱升降平台的需求大幅减少，使公司上半年高毛利产品占比下降。我 60% 沪深300 们预计未来随着新产品的不断推出，高附加值产品占比有望回升，公司 30% 竞争实力进一步增强，可有效缓解行业竞争压力，使毛利水平维持在 30%左右。 0% 有望受益于进口替代