黄倡类期货.PDFVIP

黃豆類期貨 定義 ： 黃豆類期貨包括了黃豆期貨 、黃豆粉期貨和黃豆油期貨，主要交易於芝加哥期貨交易所(CBOT) ， 日本的東京穀物交易所(TGE)則有黃豆期貨契約 。黃豆的主要用途不在於黃豆本身，而是在經過 榨壓後可加工製成的黃豆油和黃豆粉 ，黃豆價格受到黃豆油和黃豆粉需求變化的影響，黃豆的供 需狀況也會帶動黃豆油和黃豆粉價格走勢 ，而黃豆油和黃豆粉由於需求來源不同，價格走勢也有 所差異 。 演譯說明 ： 黃豆的生長季節約五月到九月 ，四、五月開始整地工作，於五月完成播種，若是播種的工作受到 延誤 ，將使得黃豆的收成延後，而有受初雪侵襲的風險 ，在黃豆發芽期間，需有正常或稍高的雨 量，且在黃豆生長季節 ，氣溫過高對黃豆有害，過低會延遲開花的時間，至七、八月開花及結豆 莢的時期 ，為收成好壞的關鍵，需有較高的溼度，因此七、八月時黃豆價格對於產地下雨的狀況 特別敏感 。黃豆的生長環境和玉米相似，常有黃豆和玉米輪耕的情形，種植面積相互移轉至較有 利的產品 ，進而影響到產量。 黃豆油主要用來製作沙拉油 、烤酥油、沙拉醬、蛋黃醬、人造奶油以及工業用的油漆、肥皂、潤 滑劑 、殺蟲劑、塑膠等，黃豆粉則是重要的高蛋白質粉類，除了糕餅、飲料、肉類製品以外，主 要是作為動物的飼料 。黃豆粉由於儲藏不易，庫存量往往很低，對需求的敏感度高。過去，美國 肉品市場迅速成長 ，對豬肉和家禽肉品需求上升，使得黃豆粉的消耗量逐年遞增，黃豆粉的價格 明顯上升 ，也支撐黃豆價格上揚，至於黃豆油的價格漲幅不及黃豆和黃豆粉，由於黃豆油和黃豆 粉是以固定比例一同產出(60 磅的黃豆可製造約 10.7 磅的黃豆油和 47.5 磅的黃豆粉) ，隨著黃豆 粉的產量增加 ，一同產出的黃豆油將因庫存增加而出現供過於求的情形，最後反而可能導致價格 下跌情形 。 不過 ，隨著動物飼料市場的擴張，黃豆產量大增，美國農業部預估2005-2006 年全球期末庫存量 將達 56 百萬噸 ，庫存/消耗比為 26% ，而美國部分，2006-2007 年的庫存/消耗比將為 22% ，達 21 年最高水準 ，黃豆價格因而飽受壓力，加上近幾年動物飼料市場受到禽流感疫情的衝擊，黃 豆粉的需求減少 ，黃豆及黃豆粉價格走勢低迷，而黃豆油反倒因生物能源議題受惠，表現較為強 勢。 替代品的供應狀況也會影響到黃豆價格 ，如魚粉和其他榖類的高蛋白粉也為飼料的重要來源，當 魚粉嚴重短缺時 ，變可能造成黃豆及黃豆粉價格飆高，此外當牲畜價格較高時，高蛋白質的黃豆 粉使用量也較高 ，牲畜價格不好時，便以較便宜的玉米粉作為替代品 。黃豆油的替代品則有棕櫚 油、油菜籽油 、葵花油、椰子油花生油和橄欖油等。 美國農業部定期公佈的供需月報 、種植面積調查報告、出口銷售報告和美國黃豆加工協會( NOPA) 的黃豆壓榨報告提供了黃豆市場供需 、庫存狀況的相關數據，為黃豆價格走勢研判的重要工具。 商品商品 商品商品 交易所交易所 合約規格合約規格 最小跳動點最小跳動點 合約月份合約月份 台灣交易時間台灣交易時間 ( 代號代號) 交易所交易所 合約規格合約規格 最小跳動點最小跳動點 合約月份合約月份 台灣交易時間台灣交易時間 代號代號 黃豆 0.25 美分/英斗 5,000 英斗 1.3.5.7.8.9.11 (S) =12.5 美元 人工盤 小黃豆 0.125 美分/英斗 1,000 英斗 1.3.5.7.8.9.11 22:30~次日02:15 (YK) =1.25 美元 電子盤(e